根據(jù)北汽集團(tuán)內(nèi)部確定的“入圍條件”：北汽的收購(gòu)對(duì)象首先要對(duì)該企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的戰(zhàn)略布局起到重要支撐作用；其次要具有汽車生產(chǎn)資質(zhì)；第三，能夠在技術(shù)上提供突破性幫助；第四，最好是國(guó)企。這四個(gè)條件昌河汽車恰好符合。

目前北汽與長(zhǎng)安已經(jīng)在原則上對(duì)昌河汽車的收購(gòu)達(dá)成共識(shí)，并且與江西省政府進(jìn)行了溝通，但仍需獲得國(guó)家有關(guān)主管部門的批復(fù)。截至記者發(fā)稿前，北汽、昌河與長(zhǎng)安方面拒絕就此事發(fā)表評(píng)論。

最新的消息表明，北汽正在對(duì)昌河并購(gòu)進(jìn)行最后的努力，最大的阻力來(lái)源于江鈴汽車。不過(guò)如果并購(gòu)昌河不成，北汽還有另外一張牌，收購(gòu)江蘇鎮(zhèn)江汽車制造廠。此項(xiàng)收購(gòu)已經(jīng)談定。

江鈴無(wú)心無(wú)力？

北汽并購(gòu)昌河汽車還在做最后的博弈，原因是昌河汽車的命運(yùn)還存在另外一種可能：在江西省政府的主導(dǎo)下，分拆后的昌河在景德鎮(zhèn)和九江的資產(chǎn)與同屬江西省的另一家汽車企業(yè)——江鈴汽車進(jìn)行整合。

不過(guò)昌河汽車內(nèi)部人士告訴記者，江鈴與昌河汽車并購(gòu)的可能性和并購(gòu)結(jié)果并不樂(lè)觀，首當(dāng)其沖的是，江鈴汽車股權(quán)關(guān)系非常復(fù)雜，其中涉及長(zhǎng)安集團(tuán)和福特集團(tuán)，而且江鈴、福特、長(zhǎng)安三方關(guān)系非常微妙，博弈重重，這將給并購(gòu)帶來(lái)很大阻力。

2004年12月，長(zhǎng)安正式整合江鈴汽車，長(zhǎng)安汽車[10.02% 資金 研報(bào)]和江鈴集團(tuán)各自出資5億元，組建江鈴控股公司。而江鈴控股持有上市公司江鈴汽車股份有限公司（000550，SZ）的41.03％股權(quán)，成為江鈴股份第一大股東。但此后，長(zhǎng)安對(duì)于江鈴的支持力度被業(yè)界詬病，而江鈴則通過(guò)深化和福特的合作關(guān)系，特別是重啟轎車業(yè)務(wù)制衡長(zhǎng)安。

不難判斷，江鈴與昌河的屬性、以及江鈴作為上市公司的身份，決定了江鈴與昌河汽車重組的意義不大。“江鈴屬于地方國(guó)企，而昌河有央企背景，即便江鈴愿意接手昌河，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)上的管控，而且江鈴是上市公司，昌河近兩年并未實(shí)現(xiàn)扭虧，納入該資產(chǎn)，只會(huì)增加江鈴汽車的資產(chǎn)負(fù)債率。”知情人士稱。

實(shí)際上，早在昌河與長(zhǎng)安發(fā)生分歧之后，江西省政府就打算讓江鈴來(lái)接管昌河業(yè)務(wù)，已經(jīng)接手太原重汽的江鈴并不愿意再增添另一個(gè)負(fù)擔(dān)。今年1月8日，江鈴汽車股份收購(gòu)太原重汽100%股權(quán)，對(duì)太原重汽實(shí)施兼并重組，江鈴重型汽車有限公司掛牌成立。

重要的是，任何兼并重組都需要重組雙方的管理層擁有非常強(qiáng)烈的意愿，重組雙方具有很大的互補(bǔ)性。目前江鈴控股旗下的核心產(chǎn)品是自主品牌——陸風(fēng)乘用車，但是銷量一直不溫不火。

而江鈴股份依托于福特的技術(shù)，側(cè)重于輕客、輕卡、皮卡、SUV四大系列，目前正急于依托福特的支持，重新啟動(dòng)轎車項(xiàng)目，而昌河汽車涉及的微車領(lǐng)域?qū)τ诮徱饬x有待商榷，但北汽在現(xiàn)有微型車的基礎(chǔ)上，并購(gòu)昌河做大微車的作用是顯而易見的。

并購(gòu)方到底以什么樣的名義進(jìn)行并購(gòu)，能夠提供怎樣的支持也十分重要。“長(zhǎng)安集團(tuán)并購(gòu)昌河汽車失敗的一個(gè)原因就是，長(zhǎng)安以集團(tuán)名義進(jìn)行并購(gòu)，對(duì)昌河沒(méi)有資金和技術(shù)支持?！辈佑嘘P(guān)人士表示。

顯然在技術(shù)和資金方面，江鈴都很難給昌河汽車提供更大的幫助。江鈴與昌河的聯(lián)合，很難達(dá)到“1+1〉2”的效果。