智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2022年中國(guó)新能源重卡滲透率升至5%，加速滲透的奇點(diǎn)已至，但目前電動(dòng)重卡產(chǎn)品形態(tài)仍不完善。下一代純電重卡的產(chǎn)品形態(tài)預(yù)計(jì)會(huì)產(chǎn)生革命性變化，半掛車有望價(jià)值量成倍增長(zhǎng)。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

2022年中國(guó)新能源重卡零售銷量達(dá)到2.5萬(wàn)輛，滲透率升至5%，并有繼續(xù)加速的趨勢(shì)。

但當(dāng)前行業(yè)技術(shù)發(fā)展仍處于初級(jí)階段，目前國(guó)內(nèi)主流的純電重卡產(chǎn)品基本都是“油改電”思路，類似新能源乘用車2016年的位置?！坝透碾姟碑a(chǎn)品的特點(diǎn)是：

1)電池位于駕駛室的后方，方便吊裝換電，但是重心過(guò)高影響到駕駛安全;

2)駕駛室、傳動(dòng)軸和柴油重卡基本相同;

3)采用中央電機(jī)+傳統(tǒng)橋，電機(jī)集成化有限?！坝透碾姟碑?dāng)前僅適用于封閉園區(qū)、城市等低速場(chǎng)景，很難勝任長(zhǎng)距離高速運(yùn)輸。

下一代純電重卡的產(chǎn)品形態(tài)預(yù)計(jì)會(huì)產(chǎn)生革命性變化，半掛車有望價(jià)值量成倍增長(zhǎng)。

特斯拉Semi將電池集成到車頭底盤上，同時(shí)采用了電驅(qū)動(dòng)橋的方案，技術(shù)先進(jìn)性令人驚嘆。但考慮到中國(guó)卡車用戶的使用習(xí)慣，預(yù)計(jì)中國(guó)的下一代純電重卡將必須兼容：1)集成在底盤上的電池以降低重心;2)可以換電;3)續(xù)航里程、能耗參數(shù)最優(yōu)。

該行認(rèn)為，若同時(shí)滿足以上的趨勢(shì)，半掛車的電動(dòng)化將是大勢(shì)所趨，車頭不再是電池唯一布局的位置。

半掛車電動(dòng)化的優(yōu)點(diǎn)包括：1)有足夠的空間進(jìn)行換電電池的布局，重心最低;2)載荷分布更加合理，車輛的幾何中心更貼近于質(zhì)心;3)半掛車可以集成線控制動(dòng)做能量回收，能耗能節(jié)約15%左右;4)過(guò)去6X4牽引車兩根驅(qū)動(dòng)軸間距僅1.4米，半掛車上安裝一套電驅(qū)橋可令兩個(gè)驅(qū)動(dòng)軸的間距翻倍增加，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的大軸距四驅(qū)乃至六驅(qū);5)車頭輕量化、小型化，可以增加轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的靈敏性。

未來(lái)半掛車不僅將成為最重要電動(dòng)運(yùn)輸載具，也將成為“風(fēng)電+光伏+儲(chǔ)能電站”這個(gè)龐大能源體系內(nèi)的一個(gè)重要能量搬運(yùn)工，獲取更大的商業(yè)價(jià)值。

卡車車頭企業(yè)并不生產(chǎn)半掛車，半掛車一般由第三方的專業(yè)載具公司生產(chǎn)，他們直面運(yùn)輸客戶給出定制化方案。由于需求偏向于小批量定制化，因此呈現(xiàn)出格局分散的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)龍頭份額偏低。近3年中國(guó)半掛車銷量穩(wěn)定在70萬(wàn)輛左右，產(chǎn)品單價(jià)約為9-10萬(wàn)元。

參考海外同類企業(yè)的概念車，電動(dòng)半掛車的價(jià)值量將可能從當(dāng)前的10萬(wàn)元提升到50-60萬(wàn)元，增量包含：300-400度電池+BMS約40萬(wàn)元，集成化的電驅(qū)動(dòng)橋3-4萬(wàn)元，線控制動(dòng)+高壓線束+其他控制器+傳感器等3萬(wàn)。電動(dòng)半掛車不僅僅是載具，更是將移動(dòng)的儲(chǔ)能電站。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

基建及物流恢復(fù)程度不及預(yù)期;重卡銷量復(fù)蘇不及預(yù)期;鋰等原材料價(jià)格居高不下;電動(dòng)重卡量產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期;重卡新能源化滲透率提升不及預(yù)期;充換電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不及預(yù)期。