平安證券：重卡產(chǎn)銷旺季即將到來

 

建筑工程進(jìn)入施工高峰期

 

根據(jù)近日的研究，我們認(rèn)為，2011年將是中國汽車行業(yè)的分化之年，我們目前看好SUV行業(yè)和重卡行業(yè)。

 

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)，今年前兩月汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷分別為306.81萬輛和315.54萬輛，同比分別增長8.75%和9.71%。我們認(rèn)為，中國的汽車行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)增長階段，但增長幅度略低于預(yù)期。如果剔除2010年底有部分銷量納入今年初統(tǒng)計(jì)這一因素，今年1-2月產(chǎn)銷增長幅度則更低，我們測算在7%左右。

 

分廠商看，目前各車企銷量增速差異較大，主要企業(yè)中，上汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、北汽集團(tuán)、江淮集團(tuán)、長城汽車增長較快。

 

需要提示投資者注意的是，我們最終關(guān)注的是汽車行業(yè)及上市公司的利潤水平，銷量增長幅度僅是決定利潤增幅的一個(gè)因素，如果考慮到今年原材料和人工成本以及促銷費(fèi)用的上升，行業(yè)整體利潤水平增長難度較大。

 

從車型看，我們最看好SUV（運(yùn)動(dòng)型多用途汽車）行業(yè)和重卡行業(yè)。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月，SUV銷量增長54%。我們認(rèn)為，SUV銷量高增長緣于汽車消費(fèi)和保有量達(dá)到一定水平后，消費(fèi)升級的個(gè)性化需求以及家庭購置第二臺車的偏好。

 

值得注意的是，3月份將迎來建筑等工程的施工高峰期，因此，重卡行業(yè)面臨機(jī)會。目前，關(guān)于重卡行業(yè)的分析和調(diào)研已經(jīng)較多，證券市場只是等待最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的支持。