江淮汽車(chē)：國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙豐收
事件：
2月15日,我們對(duì)江淮汽車(chē)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研,就公司2010年業(yè)績(jī)、2011年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、新產(chǎn)品研發(fā)情況、產(chǎn)能利用情況等方面與公司董事長(zhǎng)、董秘及證代進(jìn)行了交流。
觀點(diǎn)：
1．1月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)20.66%,超出預(yù)期江淮汽車(chē)
2011年1月份共銷(xiāo)售汽車(chē)5.6萬(wàn)輛
江淮汽車(chē),同比增長(zhǎng)20.66%,產(chǎn)量為4.6萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)了22.4%,取得了開(kāi)門(mén)紅。其中轎車(chē)銷(xiāo)量1.9萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)25.7%, MPV、SRV、輕卡、重卡及底盤(pán)銷(xiāo)量分別是8666輛、2260輛、2萬(wàn)輛、2934輛和2866輛,同比分別增長(zhǎng)14.8%、11.7%、10.2%、80%和69%,超出市場(chǎng)預(yù)期。
2．2011年出口業(yè)務(wù)或很給力,未來(lái)向巴西出口62萬(wàn)輛
公司今年計(jì)劃繼續(xù)加大海外出口力度,爭(zhēng)取取得國(guó)內(nèi)國(guó)外雙豐收。南美地區(qū),僅在巴西,公司未來(lái)兩年年均銷(xiāo)量預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)5萬(wàn)輛,在中東和東亞地區(qū),公司也正在積極拓展市場(chǎng),2011年江淮的出口業(yè)務(wù)或很給力。據(jù)公司公告,2011年1月份江淮共出口銷(xiāo)售各類汽車(chē)5018臺(tái)，同比增長(zhǎng)319.6%,公司一次性獲巴西經(jīng)銷(xiāo)商第一季度7000臺(tái)轎車(chē)的大單，截至目前，已生產(chǎn)2700臺(tái)轎車(chē)發(fā)運(yùn)巴西。
3．MPV市場(chǎng)穩(wěn)居龍頭,輕重卡業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力,轎車(chē)業(yè)務(wù)今年開(kāi)始盈利
江淮汽車(chē)2010年全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售44.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)42.6%。其中乘用車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)20萬(wàn)輛，同比增幅達(dá)到62%。商用車(chē)(重卡和輕卡)銷(xiāo)量總計(jì)21.8萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)31%。其中MPV及輕卡業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了約70%的毛利潤(rùn),其中銷(xiāo)量只占到公司總銷(xiāo)量15%的瑞風(fēng)MPV貢獻(xiàn)了公司毛利的40%,這得益于瑞風(fēng)的高毛利率,08-10年瑞風(fēng)的毛利率分別高達(dá)21%、35%和38.8%。
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4．十一五完成汽車(chē)平臺(tái)搭建,十二五將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突破
十一五期間,江淮汽車(chē)以戰(zhàn)略布局為主,實(shí)施以商用車(chē)為基礎(chǔ),鞏固細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先地位,成功拓展乘用車(chē),成為了綜合性汽車(chē)企業(yè),隨著06-09年期間公司銷(xiāo)量的不斷增加,到2010年達(dá)到拐點(diǎn),乘用車(chē)和商用車(chē)平臺(tái)搭建成功。
5．新能源汽車(chē)精準(zhǔn)定位,領(lǐng)跑市場(chǎng)
公司對(duì)新能源汽車(chē)的參與沒(méi)有盲目擴(kuò)張,追逐其它廠商的腳步,而是精準(zhǔn)判斷,專心于純電動(dòng)車(chē)及插電式電動(dòng)車(chē)的研發(fā),目前有同悅電動(dòng)車(chē)及和悅插電式混合動(dòng)力車(chē)。目前公司已經(jīng)售出500多輛純電動(dòng)車(chē)(比亞迪售出200多輛),30多輛純電動(dòng)客車(chē),后續(xù)還將有150輛純電動(dòng)客車(chē)售出,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其它品牌的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量。
結(jié)論：
此次調(diào)研堅(jiān)定了我們看好江淮汽車(chē)的判斷,公司盈利主動(dòng)力---MPV及輕卡業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定,出口業(yè)務(wù)大放異彩,轎車(chē)業(yè)務(wù)開(kāi)始盈利,1月份國(guó)內(nèi)外銷(xiāo)量數(shù)據(jù)靚麗,公司經(jīng)營(yíng)者有清晰的發(fā)展思路,成熟穩(wěn)健,步步為營(yíng),對(duì)市場(chǎng)的判斷和定位非常精準(zhǔn)。我們看好江淮汽車(chē)今后的成長(zhǎng)性、享受的優(yōu)厚政策優(yōu)勢(shì)、在MPV及新能源汽車(chē)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、以及公司積極拓展的出口業(yè)務(wù)。
