中國重汽:行業(yè)景氣持續(xù)回升

　
    國金證券(23.06,-1.11,-4.59%)分析師發(fā)表研究報告表示，經(jīng)過一年的調(diào)整，目前重汽已迎來最佳的發(fā)展時期，其利潤率水平有望回到07年的景氣高位，因而上調(diào)公司2010、2011年EPS至1.814元和2.165元，上調(diào)幅度分別為16%和22%，維持對公司“買入”的評級，將公司未來6-12個月目標(biāo)價上調(diào)至40元，對應(yīng)2009-2011年P(guān)E分別為35、22及18倍。

　　
    分析師指出，由于近期氣溫驟降，電煤需求大幅上升，從而帶動煤炭運(yùn)輸環(huán)節(jié)的設(shè)備投入，以及經(jīng)銷商為銷售高峰做產(chǎn)品儲備的需求，因而公司重卡訂單與行業(yè)一同出現(xiàn)激增的現(xiàn)象；預(yù)計首季產(chǎn)銷量有望達(dá)到3萬輛以上，創(chuàng)下歷史新高水平。而重卡行業(yè)的長期增長與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總量對應(yīng)，市場容量仍有較大的發(fā)展空間。2010年出口和物流需求將是行業(yè)增長的主要驅(qū)動力，作為重卡行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司將充分分享行業(yè)景氣高漲帶來的收益。

　　
    分析師還指出，2009年公司經(jīng)營表現(xiàn)平淡，主要原因是成本控制問題。2009年公司存貨大幅上升，一直在消化2008年以來的高價原材料和半成品；同時，2008、2009年兩年鋼材等原材料價格大幅波動，公司零部件的采購價格并未據(jù)此及時調(diào)整，從而令其盈利恢復(fù)落后于競爭對手，但目前該問題已經(jīng)得到有效解決，預(yù)計2010年公司盈利將恢復(fù)至正常水平。

　　
    此外，公司與MAN的合作效果有望于2011年以后體現(xiàn)，屆時公司產(chǎn)品競爭力將得到脫胎換骨的提升，這將為公司提升國內(nèi)外市場份額提供有力的支持。