重汽：行業(yè)銷量結(jié)構(gòu)變化拖累業(yè)績

    2009年前三季度我國重卡行業(yè)銷量同比下滑了6%，重汽旗下內(nèi)地上市公司卡車股份前三季度重卡銷售60281輛，同比下降13%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入156.49億元，同比下降9%；公司前三季度毛利率為9.43%，比去年同期上升0.33個(gè)百分點(diǎn)；公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.22億元，同比下降34%，對應(yīng)每股收益0.77元。

　　我們小幅上調(diào)公司2009、2010和2011年每股收益預(yù)計(jì)至0.98、1.37和1.65元，我們用2010年20倍動(dòng)態(tài)市盈率來給公司估值，得到目標(biāo)價(jià)27.40元，維持公司“推薦”評級。