重卡能否在“V”型反轉后繼續(xù)狂飆

 

    “我們的重卡產(chǎn)品供不應求?！备Ｌ锲囆侣劙l(fā)言人趙景光高興地說。受我國經(jīng)濟復蘇推動，上半年一直處于負增長的重卡行業(yè)，自7月份開始出現(xiàn)了連續(xù)三個月80%左右的漲幅，銷售絕對量也上升到6.6萬臺的較高水平。專業(yè)人士表示，目前國內運輸物流業(yè)已呈現(xiàn)出較明朗的復蘇，再加上房地產(chǎn)行業(yè)的高景氣度將有力保障重卡的銷量增長，預計四季度重卡行業(yè)會交出比較滿意的業(yè)績答卷，即使明年，重卡銷量也會保持10%-15%的增速。

 

四季度業(yè)績增長可期

 

    今年上半年，受金融危機拖累，用于基建項目和公路運輸?shù)壬逃眯枨蟮闹乜ㄐ袠I(yè)遭受重創(chuàng)。招商證券提供的數(shù)據(jù)顯示，上半年我國銷售重卡274661輛，同比下降了27.17%。其中一月份僅銷售了10680輛，與上年同期相比大幅降低了72.6%；接下來的二月份出現(xiàn)了次低點29664輛，此后月銷量保持在5-6萬臺的水平，但同比都有不小的降幅。

 

    但步入三季度后，由于我國經(jīng)濟復蘇已經(jīng)明確，房地產(chǎn)行業(yè)的高景氣度拉動工程機械和自卸車需求量高位運行；同時，出口的逐步回暖也拉動了物流用卡車需求回升，受此影響，重卡銷量同比增幅突然出現(xiàn)“V”型反轉，幅度分別達到85.7%、71.8%和84.2%。當然，這與去年下半年受金融危機影響而使銷量急劇下滑而引致的同比基數(shù)低有關；不過，從絕對銷售數(shù)量看，目前也已恢復到去年的較高點水平，如9月份的銷量達到今年創(chuàng)新高的66054臺，僅低于去年三個月份的數(shù)據(jù)。更值得關注的是，今年三季度重卡的銷量呈現(xiàn)出淡季不淡的特點，三個月份的銷量分別達53688輛、56871輛和66054輛，有別于多年來形成的步入7月后銷量就掉頭下滑的慣例。分析人士認為，今年重卡逆勢上揚說明了我國經(jīng)濟步入復蘇，行業(yè)景氣開始回升。前三季度，我國重卡銷量已達到45萬輛，比2008年全年銷量僅低9萬量，按目前趨勢看，全年重卡行業(yè)銷量預計能達60萬臺。

 

    東莞證券的報告指出，目前在我國經(jīng)濟復蘇推動下，國內運輸物流業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了較明朗的復蘇，重卡需求將有望維持高位。四季度和明年年初，隨著國外經(jīng)濟的進一步好轉，我國出口有望逐步回暖，物流用重卡需求將繼續(xù)提高，從而帶動重卡行業(yè)景氣度進一步回升。

 

    招商證券的汽車行業(yè)分析師汪劉勝也表示，看好2009年四季度以及2010年的重卡市場，原因在于固定資產(chǎn)投資增速仍將繼續(xù)保持高位，使得工程類重卡需求情況持續(xù)好轉；同時宏觀經(jīng)濟持續(xù)復蘇將帶動物流市場景氣回升，物流重卡和半掛牽引車需求有望繼續(xù)好轉，預計2010年重卡銷量增速將達10%-15%。

 

重卡公司業(yè)績反彈

 

    受益于鋼鐵等原材料價格下跌和銷量的回升，目前已公布三季報的上市公司均交出了令投資者滿意的業(yè)績答券。濰柴動力(000338)三季度實現(xiàn)營業(yè)收入96.38億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤11.6億元，對應每股收益為1.39元，單季度盈利創(chuàng)歷史新高，并超出多數(shù)業(yè)內人士的預期；同時，因原材料成本繼續(xù)維持低位，公司本部產(chǎn)能利用率進一步提高，發(fā)動機和變速箱的產(chǎn)品結構也出現(xiàn)優(yōu)化，三季度公司毛利率達到27.3%，顯著高于一季度、二季度的19.7%和22.7%。昨日公布三季報的東風汽車(600006)三季度業(yè)績也較為靚麗。公司受益于重卡發(fā)動機銷量提升，三季度實現(xiàn)銷售收入37.65億元，同比增長42.9%；利潤總額1.30億元，同比增長了98.79%。

 

    目前，國內重卡市場主要被中國重汽(000951)、一汽集團、東風汽車、陜汽集團、福田汽車(600166)占據(jù)，五者市場份額超過80%。近期，福田汽車呈快速上升態(tài)勢，前9個月市場份額已升至12.7%，創(chuàng)近年來的新高。

 

    對此，福田汽車黨委副書記兼新聞發(fā)言人趙景光表示，2009年1-9月份歐曼重卡銷量實現(xiàn)5.9萬輛，連續(xù)單月產(chǎn)銷突破9000輛。熱銷的原因，首先是歐曼產(chǎn)品能夠不斷推陳出新。今年推出歐曼09智能版高壓共軌產(chǎn)品，最近歐曼又推出搭載濰柴12升、康明斯等升級動力的產(chǎn)品，引領重卡市場升級換代。其次，2009年，面對市場變化，歐曼反應迅速。積極調整產(chǎn)品結構，自卸車業(yè)務、專用車業(yè)務、5系3系載貨車銷量均有大幅提升，使產(chǎn)品結構更合理、更具競爭力，為2010年奠定基礎。再次，歐曼服務保修期在行業(yè)中最長，是其他廠家的1.5倍，并且服務更到位。此外，公司網(wǎng)絡下沉，將銷售網(wǎng)絡進行不斷的優(yōu)化調整和向下延伸，向縣級市發(fā)展。他預計，2009年全年可實現(xiàn)銷售8.2萬輛，與去年同期相比增長近50%。

 

發(fā)動機成角逐焦點

 

    由于發(fā)動機是重卡的核心部件，擁有發(fā)動機就擁有了競爭的主動權，這可從重卡行業(yè)的毛利率中得到佐證：目前，重卡發(fā)動機的毛利率在30%左右，而整車的毛利率僅為10%。一位車企老總曾開玩笑說，自己生產(chǎn)重卡是在為生產(chǎn)發(fā)動機的企業(yè)打工。

 

    三季度濰柴單季毛利率27.34%為歷史最高。聯(lián)合證券的報告指出，由于重卡發(fā)動機毛利率顯著高于工程機械發(fā)動機，因此重卡發(fā)動機銷量占比的提升，是濰柴毛利率提升的主要因素。由于重卡市場景氣度四季度有望持續(xù)，同時原材料價格近期再度回落，因此預計四季度毛利率仍將維持高位。

 

    同樣業(yè)績依靠重卡發(fā)動機的還有東風汽車。公司持股50%的東風康明斯發(fā)動機有限公司產(chǎn)品覆蓋輕、中、重型載重汽車、中高級城際客車等領域。歷年來，來自東風康明斯的投資收益都是東風汽車業(yè)績的主要貢獻。今年上半年康明斯銷售業(yè)績并不理想，對東風汽車的業(yè)績貢獻由2008年的131%下降到2009年上半年的61.95%。國海證券分析師王清濤認為，目前看來，東風汽車對發(fā)動機業(yè)務的依賴性很強，發(fā)動機改善就意味著東風汽車業(yè)績的提升。從三季度銷量和盈利情況來看，東風康明斯的改善非常明顯。從7月開始，發(fā)動機一改上半年的頹勢，月銷量均超過1萬輛，第三季度共銷售發(fā)動機3.95萬輛，環(huán)比二季度增長45%，同比去年三季度也增長了3%；發(fā)動機業(yè)務第三季度對公司投資收益的貢獻接近1億元，同比增長15.9%，環(huán)比更是增長81.5%。預計公司全年將實現(xiàn)發(fā)動機銷售12.6萬輛，同比僅下降25%左右，東風康明斯對公司投資收益的貢獻也將達到2.8億元。

 

    發(fā)動機蛋糕如此誘人，重卡公司目前忙于掌握發(fā)動機生產(chǎn)權，以便在競爭中獲得領先優(yōu)勢。10月12日，重卡行業(yè)老大中國重汽香港董事局主席馬純濟宣布，已與德國曼公司正式簽署成交合同，曼公司將支付5.6億歐元以獲得中國重汽香港25%的股權加1股。本次聯(lián)姻，加快雙方在銷售網(wǎng)絡和全球采購方面的合作步伐從而擴大市場份額是重要的一面，但更為重要的是在技術層面的合作，中國重汽將得到曼公司長期的國際先進重卡技術的支持，特別是通過歐III、歐IV、歐V排放發(fā)動機產(chǎn)品的技術轉讓，為公司今后10—20年發(fā)展提供了穩(wěn)定的技術支撐，大大加快企業(yè)技術進步的步伐，建立起重卡技術的國際化平臺。

 

    無獨有偶，所產(chǎn)重卡一直搭載濰柴、康明斯發(fā)動機產(chǎn)品的福田汽車，也擬與戴姆勒奔馳合作生產(chǎn)發(fā)動機。雙方擬成立中國中重卡合資公司，該公司將生產(chǎn)福田歐曼現(xiàn)有的和將來的福田歐曼中重卡產(chǎn)品及排放標準達到歐V要求的梅塞德斯-奔馳OM457(“MB OM457”)重型發(fā)動機。同時，雙方將在中國中重卡合資公司內設立能單獨開發(fā)面向中國和其它市場的歐曼中重卡產(chǎn)品的研發(fā)中心，且戴姆勒將提供技術和專家支持，幫助中國中重卡合資公司實施進行整車產(chǎn)品質量和可靠性改進，并對引進的戴姆勒零部件進行適應性改進。據(jù)介紹，合資公司生產(chǎn)的12L重型柴油發(fā)動機，將填補中國市場的空白，因其可以裝備到歐曼重卡上，從而有利于提升歐曼重卡在中國以及新興市場的競爭力。