江淮汽車：經(jīng)營前景繼續(xù)明朗

　　基于對09年盈利復(fù)蘇彈性的重新評估和10年的樂觀預(yù)估，我們將09-11年EPS預(yù)估分別由人民幣0.16元、0.32元和0.41元上調(diào)至0.37元、0.59元和0.68元。將12個月目標(biāo)價由8元上調(diào)至8.8元，相當(dāng)于10年EPS的15倍PE，目前潛在上漲空間32.3%，維持評級“增持”。需要特別說明的是，我們預(yù)估09年和10年公司凈利潤分別為4.7億元和7.6億元，而09年轎車業(yè)務(wù)即虧損4億元左右，也就是說，假設(shè)10年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不增長且轎車業(yè)務(wù)不盈利，僅為盈虧平衡的話，我們對10年的盈利預(yù)估仍稍顯保守。