參股中國(guó)重汽 MAN巨資購(gòu)買(mǎi)中國(guó)“游戲”權(quán)

 

    7月15日，全球第三大重型卡車(chē)制造商MANSE（下稱MAN）表示通過(guò)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債和受讓股份，持有中國(guó)重汽（香港）有限公司（HK3808，下稱中國(guó)重汽）25%股本加一股的股權(quán)，成為中國(guó)重汽的戰(zhàn)略股東。

 

    本次交易是近年來(lái)最大的外方單筆對(duì)內(nèi)收購(gòu)項(xiàng)目，也是最大的德國(guó)公司對(duì)中國(guó)上市國(guó)有企業(yè)的投資。

 

    MAN和中國(guó)重汽的合作始于1984年，但此次交易，MAN和中國(guó)重汽從溝通到有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展不過(guò)幾個(gè)月的時(shí)間，一拍即合顯然是雙方認(rèn)可的評(píng)價(jià)。而對(duì)于雙方企業(yè)而言，這是一個(gè)雙贏的選擇。

 

    “這是我們進(jìn)入中國(guó)重卡市場(chǎng)的機(jī)會(huì)?！苯邮鼙緢?bào)獨(dú)家專訪的MAN公司新聞發(fā)言人多米尼克·納德?tīng)柣舴穑―ominiqueNadelhofer）表示。

 

投資新模式

 

    負(fù)責(zé)此次交易的摩根大通董事總經(jīng)理王君平說(shuō)，本次交易的架構(gòu)開(kāi)創(chuàng)了中外戰(zhàn)略合作的新模式。外國(guó)公司對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資將被更廣泛的看作“購(gòu)買(mǎi)”參與中國(guó)高速增長(zhǎng)的權(quán)利，而非僅僅是提供資金。中國(guó)企業(yè)則將更青睞那些擁有先進(jìn)技術(shù)、可以長(zhǎng)遠(yuǎn)幫助中國(guó)企業(yè)的外國(guó)合作方。

 

    摩根大通是中國(guó)重汽此次交易的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，該交易由摩根大通牽頭。

 

    “雖然遭遇金融危機(jī)，但MAN仍有很強(qiáng)的資金實(shí)力做這件事情?！敝槿耸勘硎尽?

 

    在具體的交易機(jī)構(gòu)上，根據(jù)中國(guó)重汽的公告，MAN計(jì)劃以總代價(jià)52.49億港元，認(rèn)購(gòu)中國(guó)重汽2012年12月31日到期的可轉(zhuǎn)股債券。該批可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換5.99億股股份，占目前公司已發(fā)行股本的27.70%。

 

    該批可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)為8.76港元，較中國(guó)重汽停牌前60天平均股價(jià)，溢價(jià)21%。根據(jù)公告，持有人有權(quán)于票據(jù)發(fā)行日期后兩個(gè)月后至到期日隨時(shí)轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)股股份自轉(zhuǎn)股日期起，有24個(gè)月的禁售期。

 

    可轉(zhuǎn)債所得款項(xiàng)，70%將用作中國(guó)重汽許可技術(shù)和專門(mén)技術(shù)的國(guó)產(chǎn)化，其中包括改善設(shè)計(jì)及制造水平、更新制造設(shè)施，成立新生產(chǎn)線等，另外30%款項(xiàng)則用于一般營(yíng)運(yùn)資金。

 

   轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)讓是和卡車(chē)的生產(chǎn)、技術(shù)的轉(zhuǎn)讓相聯(lián)系的，一旦這個(gè)技術(shù)轉(zhuǎn)讓成功了，雙方的卡車(chē)生產(chǎn)項(xiàng)目才得以順利開(kāi)展。

 

    與此同時(shí)，中國(guó)重汽同意向MAN出售9119萬(wàn)股股份，約占公司已發(fā)行股本的4.2%，出售總代價(jià)為7.99億港元，每股購(gòu)買(mǎi)價(jià)格亦為8.76港元，等同于換股價(jià)。該批股份同樣有24個(gè)月的禁售期。

 

    在出售股份及轉(zhuǎn)股后，中國(guó)重汽大股東——中國(guó)重汽英屬維爾京群島（投資控股公司）持股量將由目前的69.25%，下降至51%，但仍處絕對(duì)控股位置。而MAN將擁有25%加一股股份。公眾持股量為24%減一股股份。這一公眾持股比例，將低于根據(jù)香港上市規(guī)則規(guī)定的必須達(dá)到公司總股本25%的標(biāo)準(zhǔn)。

 

   “這也是香港聯(lián)交所首次向一家上市公司提供‘豁免權(quán)’同意其在上市之后降低最少公眾持股比例的要求。這體現(xiàn)了聯(lián)交所是一個(gè)真正的全球性平臺(tái)，對(duì)股東利益和企業(yè)商業(yè)利益的看重?！蓖蹙酵嘎丁?

 

技術(shù)為重

 

    “中國(guó)公司需要更多的是技術(shù)，由于這次交易涉及到很多核心的技術(shù)轉(zhuǎn)移信息，雙方還承諾共同利用中國(guó)重汽的生產(chǎn)效力規(guī)模和MAN的卡車(chē)技術(shù)共同生產(chǎn)新的卡車(chē)類型，這種車(chē)型要在全球銷售的，特別是針對(duì)發(fā)展中國(guó)家?！敝袊?guó)重汽有關(guān)人士說(shuō)。

 

    作為合作的一部分，MAN將授權(quán)卡車(chē)和發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)許可，為生產(chǎn)新型卡車(chē)系列打下基礎(chǔ)，并提供持續(xù)的技術(shù)和管理支持，為生產(chǎn)和本地化提供幫助。該新型卡車(chē)系列將在中國(guó)重汽國(guó)內(nèi)工廠生產(chǎn)，其品質(zhì)和環(huán)保特性將優(yōu)于目前市場(chǎng)上的產(chǎn)品。

 

    根據(jù)公司公告，在中國(guó)重汽董事局17名董事之中，MAN有權(quán)提名4名董事，其中1名為執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)合作項(xiàng)目，其余3名為非執(zhí)行董事。

 

    在獲得中國(guó)重汽股權(quán)的同時(shí)，MAN須授予中國(guó)重汽包括一項(xiàng)完整TGA卡車(chē)、多款發(fā)動(dòng)機(jī)及相關(guān)零部件在中國(guó)的獨(dú)家技術(shù)許可協(xié)議。

 

    “新興卡車(chē)的生產(chǎn)我們會(huì)分兩步走，它的生產(chǎn)是在中國(guó)濟(jì)南。我們?cè)O(shè)想在2015年生產(chǎn)5萬(wàn)輛。MAN為此將派遣多領(lǐng)域的專家參與這個(gè)項(xiàng)目?！倍嗝啄峥恕ぜ{德?tīng)柣舴饛?qiáng)調(diào)。

 

    中國(guó)重汽連同其母公司中國(guó)重型汽車(chē)集團(tuán)公司，是中國(guó)最大的重型卡車(chē)生產(chǎn)商。公司專營(yíng)重型卡車(chē)及有關(guān)主要總成零部件的研發(fā)制造，總部及主要生產(chǎn)基地位于中國(guó)山東省濟(jì)南市，實(shí)際控制人為山東省政府。

 

    中國(guó)重汽的母公司中國(guó)重型汽車(chē)集團(tuán)有限公司曾于1960年制造出中國(guó)首輛重型卡車(chē)，早在1984年收購(gòu)過(guò)MAN旗下子公司斯太爾Steyr的卡車(chē)技術(shù)。目前，中國(guó)重汽集團(tuán)是中國(guó)領(lǐng)先的重型卡車(chē)制造商，市場(chǎng)占有率約20%，2008年卡車(chē)銷量超過(guò)100，000輛。

 

    通過(guò)對(duì)中國(guó)重汽進(jìn)行股權(quán)技資，MAN將在全球最大及發(fā)展最迅速的中國(guó)卡車(chē)市場(chǎng)穩(wěn)占一席之地。