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北汽上市暴露內(nèi)部矛盾 痛舍福田靠外資?

時(shí)間:2010/7/30 7:58:00來源:騰訊 吳瓊作者:騰訊 吳瓊責(zé)編:0條評(píng)論


    在廣汽集團(tuán)登陸香港交易所好事將近、一汽集團(tuán)拋出回歸A股的想法后,北汽集團(tuán)也開始了整體上市的步伐。無論從企業(yè)自身發(fā)展,還是政府的意圖分析,各大汽車集團(tuán)整體上市本是大勢(shì)所趨!但關(guān)于北汽集團(tuán)上市的一系列傳聞,卻讓人看到一個(gè)不統(tǒng)一、矛盾斗爭(zhēng)重重的北汽。


    這將是未來北汽控股上市后的致命傷。一個(gè)內(nèi)部充滿極難調(diào)和矛盾的集團(tuán),很難變成一個(gè)同心協(xié)力、齊齊對(duì)外爭(zhēng)奪市場(chǎng)的集團(tuán)。


北汽上市是大勢(shì)所趨


    先說說大勢(shì)所趨。


    第一, 政府的意圖很明顯。有兩個(gè)信號(hào)。


    信號(hào)一,7月23日,國(guó)資委主任李榮融在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示,國(guó)資委將以組建國(guó)新資產(chǎn)管理公司為契機(jī),加快央企重組,在年內(nèi)把央企調(diào)整到100家以內(nèi)。


    盡管北汽控股是地方國(guó)資企業(yè),但央企的一舉一動(dòng)勢(shì)必牽動(dòng)地方國(guó)資。(2009年,北京市國(guó)資委已將北汽控股劃轉(zhuǎn)至北京國(guó)資中心。北京國(guó)資中心成立于2008年12月30日,是北京市國(guó)資委組建的全民所有制企業(yè)。)


    信號(hào)二,今年下半年,鼓勵(lì)兼并重組的相關(guān)政策將出臺(tái),汽車行業(yè)正在其列。在這當(dāng)口,被兼并還是兼并它人,成為未來必然且不得不考慮的問題。北汽控股不是央企,且非實(shí)力雄厚的汽車集團(tuán),不快跑就會(huì)被吞掉。與其選擇未來可能被吞掉,倒不如當(dāng)下盡力一搏。


    搏靠什么?資金、實(shí)力!說白了,這都需要錢,需要一個(gè)大的平臺(tái),可以吸引有才能的人來北汽,可以吸引更多的好項(xiàng)目至北汽。


    錢從哪里來?從銀行借,將變得越來越難!北汽控股唯一的辦法是借外債,或者選擇上市或者選擇發(fā)行債券。上市后,可以利用股東的錢來投資,且不需要付資金成本;發(fā)債,則需要償還,對(duì)于企業(yè)來說多少是一個(gè)負(fù)擔(dān)。


北汽面臨兩大攔路虎


    與眾多大哥級(jí)的企業(yè)相比,我不能不說北汽整體上市,怎一個(gè)難字了得!難在哪?難在多處,但目前體現(xiàn)出來的有兩處。


    第一, 有消息稱,北汽控股整體上市將不包括北汽福田的資產(chǎn)。(有人更重視北京現(xiàn)代,這個(gè)我們呆會(huì)再說。其實(shí)與北京現(xiàn)代相比,北汽福田才是最值得北汽控股爭(zhēng)取的)


    沒有北汽福田,你知道北汽控股還剩幾兩肉嗎?


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    2009年,北汽集團(tuán)銷售整車121萬輛。來自北汽福田的公告顯示,2009年,北汽福田共銷售汽車60.2021輛。應(yīng)該相當(dāng)于北汽集團(tuán)整車銷量的49.75 %。至于利潤(rùn),我們暫時(shí)并不清楚,北汽控股是如何將北汽福田的利潤(rùn)計(jì)入報(bào)表的。(但通常來說,由于北汽控股持股比例未超過50%,通常只能按投資收益計(jì)入報(bào)表,無法將北汽福田的銷售收入全額納入財(cái)報(bào)。目前,北汽控股持有北汽福田34559.3萬股,持股比例為37.71% )這一問題,在北京奔馳、北京現(xiàn)代上也一樣。


    如果這一切屬實(shí),說明了什么?說明了重組的難度,也說明了北汽福田是獨(dú)立的花,不會(huì)完全服從于母公司北汽控股的控制。對(duì)于北汽福田來說,也許是好事,畢竟這些年其自力更生,發(fā)展得相當(dāng)成功。但對(duì)于北汽控股,對(duì)于想上市的北汽控股來說,卻是痛苦。讓北汽集團(tuán)到哪里去找一家年銷量達(dá)60萬輛的子公司?


    第二, 又一個(gè)不好的消息,北汽控股的另一個(gè)主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)者——北京現(xiàn)代出了麻煩。作為北京現(xiàn)代的股東——韓國(guó)現(xiàn)代不同意北汽控股整體上市。


    少了北京現(xiàn)代,意味著什么?意味著47%的銷量沒有了。2009年,北汽集團(tuán)銷售汽車121萬輛,其中北京現(xiàn)代銷量達(dá)57萬輛。(很難想像,沒有了北京現(xiàn)代,沒有了北汽福田,北汽控股還有什么資本去吸引投資者!)


    當(dāng)然,現(xiàn)代不同意,也可以被解讀為——北京現(xiàn)代是一個(gè)大的代工廠,大量利潤(rùn)被轉(zhuǎn)移至韓方。所以現(xiàn)代不愿意中方整體上市。畢竟上市有益于中方,卻不利于韓方。上市后的資金,估計(jì)更多用于自主品牌的建設(shè),而不會(huì)投資于北京現(xiàn)代。


    這種困境,是徐和誼必然面對(duì)的。但其它汽車集團(tuán)卻很少面對(duì)的。因?yàn)闊o論如何內(nèi)戰(zhàn),那些汽車集團(tuán)還是相對(duì)集權(quán)的,不至于如此混戰(zhàn)。


    當(dāng)徐和誼籌劃2010年“調(diào)整五大結(jié)構(gòu),打好六大戰(zhàn)役,挑戰(zhàn)150萬,爭(zhēng)創(chuàng)1500億” 的宏圖偉業(yè)時(shí),他是否想過如何回應(yīng)投資人——為何待上市的北汽資產(chǎn)大瘦身,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)可能達(dá)到1500億元的北汽。


    如果徐和誼確實(shí)無法解決北汽福田之事,那么北汽整體上市的最大看點(diǎn)在于外資——北京現(xiàn)代和北京奔馳。這是北汽集團(tuán)的悲哀,也是多數(shù)中國(guó)汽車企業(yè)的悲哀。我們上市的多是代工廠,我們不擁有工廠的靈魂。那些技術(shù)靈魂只為外資擁有!