上半年上市車企業(yè)績(jī)：乘用車普遍好于商用車

 

    截至6月30日，滬深股市1600余家上市公司中已有628家發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，整體“報(bào)憂”比例達(dá)61.78%。具體到汽車行業(yè)來(lái)看，由于乘用車的銷售勢(shì)頭好于商用車，因此上半年業(yè)績(jī)也整體優(yōu)于乘用車，而在相關(guān)政策的引導(dǎo)下，商用車在下半年有望逐漸走出困境。

 

乘用車業(yè)績(jī)好于商用車

 

    今年以來(lái)，汽車市場(chǎng)快速回暖。市場(chǎng)單月銷量由74萬(wàn)輛(1月)提升至115萬(wàn)輛(4月),四五月汽車銷量維持高位，汽車旺銷程度超出市場(chǎng)普遍預(yù)期，1~5月，中國(guó)累計(jì)銷售汽車496萬(wàn)輛，超越美國(guó)成為全球第一大汽車市場(chǎng)，6月的銷售數(shù)據(jù)盡管至截稿時(shí)尚未全部出爐，但從不少?gòu)S家披露的情況看還是不錯(cuò)，上半年豐收已成定局。而工信部的統(tǒng)計(jì)顯示，今年1~5月，汽車工業(yè)完成工業(yè)銷售產(chǎn)值10186.07億元，同比增長(zhǎng)3.79%，扭轉(zhuǎn)了“增產(chǎn)不增收”的局面。

 

    今年車市的強(qiáng)勁提升得益于乘用車市場(chǎng)快速恢復(fù)，2009年1~5月，乘用車銷量累計(jì)增長(zhǎng)21%，顯著好于商用車市場(chǎng)(-2%)，因而乘用車上市公司的業(yè)績(jī)普遍要好于商用車，從已經(jīng)披露的業(yè)績(jī)預(yù)告上看，上半年虧損的基本為商用車公司。

 

    中國(guó)重汽6月18日發(fā)布公告稱，2009年上半年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.6億元，相比較于去年同期的4.44億元，下滑50%至60%。公司解釋稱，主要是受金融危機(jī)影響，外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，中國(guó)重卡行業(yè)銷量大幅下降，公司的重型卡車銷量也跟隨下降；同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致公司盈利空間壓縮；宇通客車(600066.sh)不久前發(fā)布公告稱，由于2008年初公司有出售綠都置業(yè)有限公司股權(quán)的收益，計(jì)2009年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比下降較大；金龍汽車(600686.sh)公告稱，去年上半年，收到廈門市政府對(duì)公司原蓮岳路廠區(qū)用地拆遷補(bǔ)償款，預(yù)計(jì)本年度累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比將較大幅度下降。目前大部分乘用車上市公司尚未預(yù)告上半年業(yè)績(jī)，但證券公司仍然重點(diǎn)推薦了上海汽車、一汽轎車和長(zhǎng)安汽車等乘用車上市公司，維持汽車行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

 

下半年商用車銷售有望回升

 

    統(tǒng)計(jì)顯示，盡管商用車上半年業(yè)績(jī)不佳，但仍然呈現(xiàn)出逐月回升的態(tài)勢(shì)，其中利潤(rùn)較高的重型卡車市場(chǎng)環(huán)比提升顯著，4月共銷售重型卡車(含重卡底盤、半掛牽引車)6.3萬(wàn)輛，環(huán)比提升2%。其中，國(guó)家重大工程投資激勵(lì)了工程車增長(zhǎng)，運(yùn)輸車環(huán)比也顯著回暖，預(yù)期下半年重卡銷量和結(jié)構(gòu)有望逐步回歸常態(tài)，2009年重卡銷量有望取得持平或微幅負(fù)增長(zhǎng)，顯著好于市場(chǎng)悲觀預(yù)期。

 

    值得一提的是，最新的汽車“以舊換新”政策成為針對(duì)商用車子行業(yè)的一項(xiàng)利好政策，補(bǔ)貼金額擴(kuò)大、補(bǔ)貼力度提高、補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大有利于商用車報(bào)廢及換購(gòu)規(guī)模增加，提升新車市場(chǎng)銷量。實(shí)際上，由于占據(jù)商用車近一半份額的輕卡受政策提升力度較大，下半年輕卡有望再增長(zhǎng)20%。而以輕卡為主要業(yè)務(wù)的福田汽車、江鈴汽車上半年業(yè)績(jī)也不差于乘用車。

 

    具體來(lái)看，重卡消費(fèi)與固定資產(chǎn)投資息息相關(guān)，受益于投資拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)工程用重卡熱銷。同時(shí)，國(guó)家出臺(tái)物流業(yè)振興規(guī)劃、港口集裝箱開(kāi)始反彈，都令公路物流用重型卡車市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象；政府還貸二級(jí)公路取消收費(fèi)進(jìn)程也有利于物流重卡銷量提升。

 

    近年來(lái)大中型客車市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)健提升。國(guó)內(nèi)大中型客車市場(chǎng)規(guī)模由4萬(wàn)輛快速提升至12萬(wàn)輛。驅(qū)動(dòng)大中型客車市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要因素有三。一是公共交通建設(shè)滯后于城市發(fā)展，公交車的新增需求和替換需求；二是城市化進(jìn)程帶動(dòng)城際客運(yùn)需求增長(zhǎng)；三是國(guó)內(nèi)旅游行業(yè)發(fā)展。未來(lái)3~5年國(guó)內(nèi)客車需求平均增速預(yù)計(jì)將保持7%左右，公交、長(zhǎng)途、旅游等子行業(yè)保持平穩(wěn)快速發(fā)展。

 

    出口業(yè)務(wù)在商用車中占較大比重，遭受重創(chuàng)的出口業(yè)務(wù)對(duì)商用車的業(yè)績(jī)又造成了較大拖累，1~5月累計(jì)完成出口交貨值468.30億元，同比下降36.97%。行業(yè)預(yù)計(jì)下半年出口業(yè)務(wù)有望得以提升，這對(duì)商用車有提升作用。