奇瑞售20%股權(quán) 為上市還是為安徽汽車大一統(tǒng)?

 

   日前，一向受政府“重點(diǎn)照顧”的奇瑞汽車賣股融資的消息，引發(fā)了業(yè)界的廣泛猜測(cè)。 “不差錢”的奇瑞此舉究竟是整體上市重啟的前兆，還是與江淮汽車聯(lián)姻的秘密準(zhǔn)備？媒體的探究熱情與日俱增。

 

　　經(jīng)過《中國經(jīng)營報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，安徽省政府由來已久的力促汽車產(chǎn)業(yè)“大一統(tǒng)”戰(zhàn)略，依舊是此次風(fēng)暴的起點(diǎn)。

 

售股風(fēng)波

 

　　6月3日，奇瑞汽車宣布，向華融資產(chǎn)管理有限公司、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司、深圳市中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等5家公司出售了20%股權(quán)，引入資金29億元。

 

　　與之前高調(diào)宣布準(zhǔn)備上市融資的計(jì)劃相比，奇瑞此次售股融資顯得極為神秘。在奇瑞發(fā)給媒體的聲明中，也僅簡單表示售股融資用途在于奇瑞新能源項(xiàng)目、重卡項(xiàng)目及正在籌建中的轎車四廠項(xiàng)目。

 

　　“我們?cè)诼暶髦幸呀?jīng)說得很明白了，除此之外的說法我們不予置評(píng)?！?月10日，奇瑞汽車新聞發(fā)言人金弋波在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者求證時(shí)僅簡單表示。

 

　　盡管2008年奇瑞銷售35萬輛所獲得的5億元利潤較之2007年有所降低，但奇瑞并“不差錢”。2008年底，奇瑞曾獲得中國進(jìn)出口銀行的100億貸款，從奇瑞目前的情況看，這100億元足夠未來發(fā)展所需的資金投入。

 

　　所以，奇瑞此次售股融資的深意，絕不止于奇瑞自己所說的“用于新能源車、重卡以及轎車四廠建設(shè)”那么簡單。

 

謀劃上市？

 

　　由于奇瑞此次定向增發(fā)的對(duì)象為華融資產(chǎn)管理有限公司等5家基金公司，因此業(yè)界猜測(cè)奇瑞此舉是“上市承銷商操盤的引入戰(zhàn)略投資行為”，通過引入上述投資機(jī)構(gòu)，使奇瑞的股權(quán)更為多元化，有利于上市條件形成。

 

　　對(duì)此，金弋波表示奇瑞上市的確一直在準(zhǔn)備當(dāng)中，但其對(duì)于此次出售20%股權(quán)帶來的股權(quán)變動(dòng)對(duì)于上市進(jìn)程的影響，并未給予更細(xì)致的說明。

 

　　事實(shí)上，早在2004年，資金短缺的奇瑞就動(dòng)了上市的念頭。至2007年8月，奇瑞首次對(duì)外公開了其上市融資的計(jì)劃。不過，由于隨后A股市場(chǎng)低迷，加之奇瑞內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，奇瑞上市至今仍停留在“謀劃”階段。此后，理順股東結(jié)構(gòu)就成為奇瑞上市前的首要工作。

 

　　“通過向基金公司的定向增發(fā)，奇瑞的股權(quán)的確比以前更多元化了。不過，這也不證明上市與此次售股有必然的聯(lián)系。”中信證券汽車分析師李春波在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，眼下最合理的解釋，只能是奇瑞通過售股融資，發(fā)展后續(xù)業(yè)務(wù)。

 

　　東北證券汽車分析師劉立喜也表示，按照相關(guān)規(guī)定，在IPO之前的12個(gè)月內(nèi)，擬上市企業(yè)不能進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，“更何況IPO已經(jīng)暫停一年多，何時(shí)重啟至今尚無定論?！?/FONT>

 

“大一統(tǒng)”說

 

　　既然與上市無關(guān)，那么“不差錢”的奇瑞這個(gè)看似“砸東墻、補(bǔ)西墻”的做法又該作何解釋？

 

　　“從眼下的情況看，為江淮重組作準(zhǔn)備的可能性較大。”知名汽車評(píng)論員鐘師分析，作為安徽省內(nèi)兩大汽車企業(yè)，江淮發(fā)展轎車項(xiàng)目遇阻與奇瑞做大做強(qiáng)的欲望已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)公開的秘密，這也為雙方的合作帶來合理的想象空間。

 

　　早在2003年，奇瑞脫離上汽(上汽退出奇瑞20%股權(quán))后，安徽省政府曾有意安排同為左右手的江淮汽車接管，但彼時(shí)已經(jīng)不缺轎車項(xiàng)目的江淮并沒有對(duì)奇瑞動(dòng)心。

 

　　但按照安徽省政府于2009 年5月12日公布的汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃(2009年至2020年)，到2011年，將“支持奇瑞、江汽、昌河等車企按市場(chǎng)原則在省內(nèi)進(jìn)行聯(lián)合重組，力爭形成一個(gè)產(chǎn)能百萬輛以上的汽車企業(yè)集團(tuán)”。奇瑞與江淮相互吸引也由來已久：以轎車業(yè)務(wù)見長的奇瑞，商用車近乎于空白；而江淮有著完善的商用車根基，卻有轎車制造方面的需求。

 

　　不過，由于江淮和奇瑞的實(shí)力相近，所以無法采取類似于廣汽控股長豐的模式。“最可能的模式是把兩家公司的資產(chǎn)核算清楚，由一個(gè)統(tǒng)一的管理層來管理，但兩家公司依然獨(dú)立運(yùn)作，北汽整合福田就是先例?！眲⒘⑾舱J(rèn)為，一旦今后奇瑞、江淮的合并成行，則意味著雙方各自的資產(chǎn)將會(huì)無償劃撥，“而奇瑞現(xiàn)在售股能獲得溢價(jià)，提升每股凈資產(chǎn)，增加在與江淮的合并中的籌碼，把重組主動(dòng)權(quán)掌握在自己手中?！?/FONT>