證券日報(bào)：新能源客車類股二月最大漲幅逾八成

 

    新能源汽車它是指采用非常規(guī)的車用燃料作為動(dòng)力來源（或使用常規(guī)的車用燃料、采用新型車載動(dòng)力裝置），新能源汽車包括電動(dòng)汽車、混合動(dòng)力汽車、壓縮天然氣汽車、液化石油汽車、燃料電池汽車、二甲醚汽車、甲醇和乙醇汽車等。國家制定了“十五”863電動(dòng)汽車重大專項(xiàng)和“十一五”863節(jié)能與新能源汽車重大專項(xiàng)，并根據(jù)國際電動(dòng)汽車技術(shù)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和趨勢，我國新能源汽車已取得階段性成果，有些已開始示范運(yùn)行。   

 

    據(jù)預(yù)測，2010年左右，隨著石油價(jià)格的上漲和燃油稅的征收以及排放法規(guī)與國際接軌，我國汽車能源動(dòng)力系統(tǒng)技術(shù)轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)折點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)。以混合動(dòng)力和混合燃料為主體的新能源動(dòng)力系統(tǒng)車輛產(chǎn)業(yè)化高潮將會(huì)到來。   

 

政策助力新能源汽車迎來發(fā)展機(jī)遇   

 

    為了加快新能源汽車的推廣，2009年1月份，財(cái)政部明確在北京等13個(gè)城市開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點(diǎn)工作后，又在2月進(jìn)一步發(fā)文確認(rèn)了中央財(cái)政對購置節(jié)能與新能源汽車給予補(bǔ)貼的對象和標(biāo)準(zhǔn)，其中享受購車補(bǔ)貼最多的為最大電功率比50％以上的燃料電池公交客車，每輛車可獲60萬元的推廣補(bǔ)助。此次財(cái)政部下發(fā)的對節(jié)能及新能源汽車補(bǔ)貼暫行辦法，反映出政府推動(dòng)汽車節(jié)能的決心與力度，昭示出中國正式啟動(dòng)新能源汽車推廣計(jì)劃從長期看對整個(gè)新型動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)鏈均形成一定的利好。   

 

    在這次補(bǔ)貼中，燃料電池車補(bǔ)貼最高。財(cái)政部、科技部此前決定，在北京、上海、重慶、長春、大連、杭州、濟(jì)南、武漢、深圳、合肥、長沙、昆明、南昌等13個(gè)城市開展節(jié)能與新能源汽車示范推廣試點(diǎn)工作，以財(cái)政政策鼓勵(lì)在公交、出租、公務(wù)、環(huán)衛(wèi)和郵政等公共服務(wù)領(lǐng)域率先推廣使用節(jié)能與新能源汽車，對推廣使用單位購買節(jié)能與新能源汽車給予補(bǔ)助。其中，中央財(cái)政重點(diǎn)對購置節(jié)能與新能源汽車給予一次性定額補(bǔ)助，地方財(cái)政重點(diǎn)對相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)及維護(hù)保養(yǎng)給予補(bǔ)助。中央財(cái)政將從節(jié)能減排專項(xiàng)資金中安排部分資金，支持國家節(jié)能與新能源汽車示范推廣。   

 

    財(cái)政支持的節(jié)能與新能源汽車主要指混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車和燃料電池汽車。補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)主要依據(jù)節(jié)能與新能源汽車和同類傳統(tǒng)汽車的基礎(chǔ)差價(jià)，并適當(dāng)考慮規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)進(jìn)步等因素確定。   

 

    具體來看，乘用車和輕型商用車中，混合動(dòng)力汽車按照節(jié)油率分為五檔補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，最高每輛車補(bǔ)貼5萬元；純電動(dòng)汽車每輛可補(bǔ)貼6萬元；燃料電池汽車每輛補(bǔ)貼25萬元。   

 

    十米以上城市公交客車另有規(guī)定，其中混合動(dòng)力汽車分為使用鉛酸電池和使用鎳氫電池、鋰離子電池兩類，最高補(bǔ)貼額分別為8萬元/輛和42萬元/輛；純電動(dòng)汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為50萬元/輛；燃料電池汽車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)最高為60萬元/輛。   

 

    綜合起來，這些從兩個(gè)方面對市場起到助推作用。其一是政策補(bǔ)貼消費(fèi)的辦法，通過降低汽車的首次購買成本和此后的使用成本刺激了終端消費(fèi)；其二是通過國有企業(yè)采購渠道，推廣節(jié)能汽車的使用，直接擴(kuò)大市場規(guī)模。由此我們分析得到，該類政策對節(jié)能汽車的生產(chǎn)和消費(fèi)兩個(gè)環(huán)節(jié)都帶來直接利好，并通過產(chǎn)業(yè)鏈向上下游推移。   

 

新能源客車制造商受益最大   

 

    綜合中金公司、浙商證券等多家機(jī)構(gòu)研究報(bào)告，研究發(fā)現(xiàn)，此次財(cái)政部下發(fā)的對節(jié)能及新能源汽車補(bǔ)貼暫行辦法，以整車廠商為核心，向上下游延伸，受益板塊包括新能源客車、充電設(shè)備、相關(guān)核心零部件以及相關(guān)上游資源，其中新能源客車受益最大。   

 

    相對于轎車，大中客車由于對電池的重量、體積要求不高，加之對行車速度要求不高，是開發(fā)節(jié)能和新能源車型最佳的領(lǐng)域。并且國內(nèi)各大中城市相繼進(jìn)入公交系統(tǒng)升級的過程中，出于城市形象建設(shè)以及貫徹中央節(jié)油節(jié)電政策，集中采購價(jià)位相對較高的節(jié)能和新能源客車的可能性較大。   

 

    中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，政府補(bǔ)貼后，混合動(dòng)力出租車和公交車具備產(chǎn)業(yè)化可能。在沒有政府補(bǔ)貼情形下，家用混合動(dòng)力轎車不具備使用經(jīng)濟(jì)性，以豐田Prius為例，它比花冠平均節(jié)油率為30％，平均百公里可節(jié)油2.1升。以汽油價(jià)格為4.98元/升計(jì)算，每百公里可節(jié)省油費(fèi)10.46元，行駛30萬公里也僅省油費(fèi)3.14萬元，顯然不足以抵消購置混合動(dòng)力汽車所增加的費(fèi)用（約9萬元）；出租車燃油成本占比較高，混合動(dòng)力出租車能節(jié)油30％左右，在考慮政府補(bǔ)貼后，如果以后油價(jià)漲到7元/升左右時(shí)，8年內(nèi)就可以收回混合動(dòng)力的成本，具備一定的市場空間；公交車在考慮政府補(bǔ)貼后，油價(jià)如漲到8.8元/升，約8年左右可以收回混合動(dòng)力系統(tǒng)多支出的成本，在政府支持下具備一定市場空間。   

 

    該公司的研究還發(fā)現(xiàn)，受益上市公司首先是福田汽車、安凱客車、中通客車、宇通客車、金龍汽車、東風(fēng)汽車等混合動(dòng)力和電動(dòng)公交車廠商，后續(xù)還將包括上海汽車、長安汽車、華晨金杯等具備混合動(dòng)力轎車產(chǎn)品的整車生產(chǎn)商。研究報(bào)告認(rèn)為由于客車公司銷量基數(shù)較低，相對受益幅度可能更大，但公交車采購?fù)员镜夭少彏橹?，宇通客車和金龍汽車所在省份并無試點(diǎn)城市，受益幅度可能相對有限。   

 

    由于近期這些股票的題材已提前透支，漲幅相對已較大。例如安凱客車2月以來漲幅達(dá)到82.39％。市場風(fēng)險(xiǎn)有待評估，投資者應(yīng)把握階段性投資機(jī)會(huì)。