自今年6月上汽集團(tuán)子公司上海捷氫科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“捷氫科技”）向科創(chuàng)板提交上市申請(qǐng)后，其上市進(jìn)展一直備受外界關(guān)注。

近期，有不愿具名的資本市場(chǎng)人士向《企業(yè)觀察報(bào)》透露，捷氫科技的上市申請(qǐng)正在排隊(duì)審核中，今年底或明年初有望登陸科創(chuàng)板。

作為國(guó)內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，捷氫科技的上市計(jì)劃早在去年就已經(jīng)開始醞釀。今年5月，上汽集團(tuán)正式通過(guò)了捷氫科技分拆上市的議案。

捷氫科技是上汽集團(tuán)首家啟動(dòng)分拆上市的“科創(chuàng)小巨人”企業(yè)，也是國(guó)有汽車集團(tuán)中首家啟動(dòng)分拆上市的下屬企業(yè)。分拆捷氫科技上市，被視為上汽集團(tuán)加快推進(jìn)市場(chǎng)化機(jī)制改革的重要舉措。

上汽計(jì)劃

將旗下科創(chuàng)型公司進(jìn)行分拆上市，是上汽集團(tuán)推動(dòng)市場(chǎng)化改革和落實(shí)國(guó)企改革三年行動(dòng)方案的重要方式。

9月28日，上汽集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)陳虹表示，在集團(tuán)下屬的企業(yè)層面，上汽對(duì)一些具備中性化、平臺(tái)化特征的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，根據(jù)發(fā)展的不同階段，有序推進(jìn)實(shí)體化運(yùn)作、市場(chǎng)化融資和分拆上市等工作。目前，上汽已經(jīng)培育形成了捷氫科技、智己汽車、飛凡汽車、友道智途、享道出行、零束軟件等20家“科創(chuàng)小巨人”企業(yè)。近三年來(lái)，捷氫、智己、享道等5家企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化融資將近百億元。

在去年舉行的上汽投資者溝通會(huì)上，上汽集團(tuán)總裁王曉秋曾明確表示，將對(duì)下屬科創(chuàng)型公司加快推進(jìn)分拆上市，計(jì)劃三年內(nèi)捷氫科技、中海庭、聯(lián)創(chuàng)電子等企業(yè)陸續(xù)完成分拆。

從產(chǎn)業(yè)角度看，捷氫科技是上汽集團(tuán)布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略的重要一環(huán)。上汽集團(tuán)將捷氫科技定位為“集團(tuán)深化氫能和氫燃料電池業(yè)務(wù)能力建設(shè)的關(guān)鍵載體”。

捷氫科技成立于2018年6月，是一家專注于燃料電池電堆設(shè)計(jì)，以及核心零部件研發(fā)和生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)。以捷氫科技的分拆上市為標(biāo)志，上汽集團(tuán)的“氫戰(zhàn)略”進(jìn)一步加速。

值得注意的是，上汽集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最早開展燃料電池技術(shù)研發(fā)的汽車企業(yè)，早在2001年上汽就啟動(dòng)了鳳凰一號(hào)燃料電池汽車項(xiàng)目；2017年，上汽大通FCV80燃料電池輕客實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)；2018年申沃燃料電池客車上線運(yùn)營(yíng)；2019年，上汽向斯林達(dá)下了5年2億元的氫能高壓氣瓶訂單；同年6月，國(guó)內(nèi)首個(gè)、全球最大的燃料電池車全場(chǎng)景應(yīng)用加氫站“上?；^(qū)加氫站”正式落成。

去年以來(lái)，上汽在氫能領(lǐng)域動(dòng)作不斷。2021年3月，捷氫科技旗下總投資5億元的燃料電池項(xiàng)目啟動(dòng)，可實(shí)現(xiàn)12000臺(tái)套燃料電池電堆和系統(tǒng)的產(chǎn)能；2021年7月，上汽及旗下上汽紅巖、捷氫科技在鄂爾多斯(15.080, -0.42, -2.71%)市伊金霍洛旗投資20億元，攜手打造全球首個(gè)萬(wàn)輛級(jí)燃料電池汽車（重卡）產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用項(xiàng)目，并計(jì)劃交付500輛燃料電池重卡。

王曉秋表示，上汽集團(tuán)的目標(biāo)是，到2025年時(shí)，自主開發(fā)的燃料電池系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷量超過(guò)3萬(wàn)臺(tái)套，并成為國(guó)內(nèi)自主燃料電池系統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)者；到2030年時(shí)，發(fā)展成為具有完整自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和全球競(jìng)爭(zhēng)力的燃料電池整車生產(chǎn)企業(yè)。

另外，按照上汽集團(tuán)的“氫戰(zhàn)略”規(guī)劃，到2025年前，上汽將推出至少10款燃料電池整車產(chǎn)品、上汽捷氫科技達(dá)到百億級(jí)市值、建立起千人以上燃料電池研發(fā)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、形成萬(wàn)輛級(jí)燃料電池整車產(chǎn)銷規(guī)模，市場(chǎng)占有率在10%以上。

上汽集團(tuán)方面表示，對(duì)于分拆捷氫科技上市，上汽計(jì)劃將捷氫科技打造成為公司下屬獨(dú)立的氫能和氫燃料電池業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，通過(guò)科創(chuàng)板上市進(jìn)一步加大氫能和氫燃料電池業(yè)務(wù)核心技術(shù)的投入，實(shí)現(xiàn)該板塊的做大做強(qiáng)。

與此同時(shí)，上汽強(qiáng)調(diào)，分拆不會(huì)對(duì)公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，亦不會(huì)導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變更。上汽集團(tuán)合計(jì)持有捷氫科技68.3%的股權(quán)，為后者的間接控股股東。

國(guó)產(chǎn)化攻堅(jiān)

“在國(guó)家一系列重大項(xiàng)目的支持下，國(guó)內(nèi)燃料電池企業(yè)加快布局，已實(shí)現(xiàn)燃料電池汽車一級(jí)部件的國(guó)產(chǎn)化與規(guī)?；a(chǎn)?！敝袊?guó)工程院院士、上海交通大學(xué)校長(zhǎng)林忠欽指出，經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，燃料電池汽車主要部件在技術(shù)性能、產(chǎn)業(yè)鏈的投資布局、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模與關(guān)鍵零件的降本等方面都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

但也應(yīng)看到，氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展總體處于早期階段，氫能在汽車等領(lǐng)域的應(yīng)用也尚在探索之中。

在此背景下，掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、完成國(guó)產(chǎn)化攻堅(jiān)就成為捷氫科技的重要任務(wù)。對(duì)此，上汽集團(tuán)表示，捷氫科技堅(jiān)定推進(jìn)國(guó)產(chǎn)化替代，始終把技術(shù)迭代作為企業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力(3.390, 0.02, 0.59%)和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)了解，捷氫科技在燃料電池領(lǐng)域，已掌握系統(tǒng)集成、電堆設(shè)計(jì)、雙極板和膜電極設(shè)計(jì)等自主技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)、電堆和膜電極的自主生產(chǎn)。此外，捷氫科技在核心技術(shù)研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新迭代的節(jié)奏持續(xù)加速，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品持續(xù)降本，商業(yè)化應(yīng)用前景正逐漸明朗。

核心技術(shù)方面，技術(shù)迭代成為捷氫科技實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品持續(xù)降本的核心驅(qū)動(dòng)力。捷氫科技通過(guò)高性能膜電極技術(shù)、高效傳質(zhì)能力雙極板技術(shù)以及大功率電堆匹配集成等技術(shù)實(shí)現(xiàn)了電堆中電極功率密度的提升，進(jìn)而減少同等功率條件下高價(jià)值關(guān)鍵材料的用量，從而降低原材料成本。

量產(chǎn)產(chǎn)品迭代方面，捷氫科技基于“平臺(tái)型技術(shù)迭代”研發(fā)模式，規(guī)劃了從“十三五”末期到十四五末期的產(chǎn)品型譜規(guī)劃。捷氫科技將在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)三代產(chǎn)品的技術(shù)迭代和升級(jí)，燃料電池系統(tǒng)額定功率從83.5kW提升至130kW，進(jìn)而倒逼上游原材料在性能上的突破以及成本端的下降。

供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化方面，捷氫科技在2020年即實(shí)現(xiàn)了燃料電池系統(tǒng)和電堆一級(jí)零部件的完全國(guó)產(chǎn)化，國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到100%。除此之外，在膜電極核心原材料方面，捷氫科技于2020年啟動(dòng)了國(guó)產(chǎn)化材料的性能評(píng)估、遴選和驗(yàn)證工作，預(yù)計(jì)2022年底將實(shí)現(xiàn)采用國(guó)產(chǎn)化催化劑、質(zhì)子交換膜、氣體擴(kuò)散層的膜電極配套的電堆產(chǎn)品，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)持續(xù)降本。

此外，在車規(guī)級(jí)零部件供應(yīng)商方面，捷氫科技從成立之初就開始引入有整車零部件量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的供應(yīng)商?！笆奈濉逼陂g，捷氫科技供應(yīng)鏈體系中有整車零部件量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的供應(yīng)商比例將從70%提升至90%，進(jìn)一步促進(jìn)規(guī)?；悴考慕当?。

借勢(shì)發(fā)力

近年來(lái)，氫能發(fā)展迅速。2022年3月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021—2035年）》，明確提出要“有序推進(jìn)氫能在交通領(lǐng)域的示范應(yīng)用，拓展在儲(chǔ)能、發(fā)電、工業(yè)等領(lǐng)域應(yīng)用”，從戰(zhàn)略層面對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)。

《規(guī)劃》明確了氫的能源屬性，是未來(lái)國(guó)家能源體系的組成部分，將充分發(fā)揮清潔低碳的特點(diǎn)，推動(dòng)交通、工業(yè)等用能終端和高耗能、高排放行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。同時(shí)，明確氫能是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)方向，是構(gòu)建綠色低碳產(chǎn)業(yè)體系、打造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

“氫能在交通領(lǐng)域的發(fā)展，可以類比鋰電池。2021年是燃料電池元年，2025年會(huì)有一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2030年燃料電池可能會(huì)像今天的鋰電池一樣。”氫晨科技董事長(zhǎng)易培云預(yù)判。

林忠欽預(yù)計(jì)，到2060年氫能將在我國(guó)終端能源體系占比20%，成為能源戰(zhàn)略的重要組成部分。

在此背景下，一批氫能公司密集啟動(dòng)上市計(jì)劃。除了捷氫科技，近段時(shí)間內(nèi)啟動(dòng)上市計(jì)劃的氫能相關(guān)公司還有國(guó)富氫能、治臻股份等。

當(dāng)前，整個(gè)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)正在加速商業(yè)化，作為國(guó)內(nèi)燃料電池主要供應(yīng)商之一的捷氫科技在下游應(yīng)用上不斷拓展。

捷氫科技表示，在國(guó)家戰(zhàn)略、政策支持和行業(yè)共同發(fā)展的背景下，燃料電池汽車的應(yīng)用場(chǎng)景正在逐步擴(kuò)大。在示范運(yùn)營(yíng)中歷練，公司將從實(shí)際應(yīng)用出發(fā)，聯(lián)合上下游企業(yè)，打造性能更強(qiáng)、技術(shù)更領(lǐng)先、更具成本優(yōu)勢(shì)的燃料電池產(chǎn)品。同時(shí)，公司將與合作伙伴攜手共進(jìn)，探索更多應(yīng)用場(chǎng)景，加快推動(dòng)燃料電池汽車商業(yè)化落地。

在資本市場(chǎng)看來(lái)，登陸科創(chuàng)板后，捷氫科技將借由上海先行先試的發(fā)展機(jī)遇與資本市場(chǎng)要素充分流動(dòng)，充分幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游伙伴、資本市場(chǎng)等各方深入了解捷氫科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力?？梢云诖氖?，捷氫科技將持續(xù)、逐步地推進(jìn)核心材料國(guó)產(chǎn)化，進(jìn)一步夯實(shí)自身市場(chǎng)地位，豐富氫能及燃料電池生態(tài)圈。