基建項(xiàng)目大舉推進(jìn) 或助上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

中國(guó)2月PMI超出預(yù)期，并較前月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光在報(bào)告中指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀向好與當(dāng)前基建投資持續(xù)加碼、企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積極密切相關(guān)，結(jié)合高頻機(jī)械行業(yè)、工程用車等數(shù)據(jù)來看，今年投資啟動(dòng)早于預(yù)期，或?qū)⒅С稚习肽杲?jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

作為工程行業(yè)活躍程度的重要晴雨表，挖掘機(jī)行業(yè)在1月出現(xiàn)供需兩旺行情。銷售方面，在過去四個(gè)月銷量同比增長(zhǎng)70%的基礎(chǔ)上，1月淡季挖掘機(jī)銷量也達(dá)到了54%的高速增長(zhǎng)。需求旺盛的局面也拉動(dòng)了產(chǎn)量的提升，自去年下半年以來，挖掘機(jī)產(chǎn)量逐步走高，2016年12月產(chǎn)量同比增速達(dá)到65.4%，創(chuàng)2011年2月以來新高。

事實(shí)上，春節(jié)是工廠項(xiàng)目開工淡季，但挖掘機(jī)行業(yè)的火熱顯示工程運(yùn)行活躍，沈建光認(rèn)為，這背后是去年年中以來政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，積極財(cái)政和房地產(chǎn)拉動(dòng)投資明顯提升的效果體現(xiàn)。

與挖掘機(jī)的火爆相應(yīng)的是重型卡車市場(chǎng)同樣活躍。

根據(jù)中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)，1月重型載貨車產(chǎn)銷增速分別為87.62%和125.15%，均創(chuàng)近6年來的新高。而上一輪重卡行業(yè)如此火爆的情形是國(guó)內(nèi)推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激、加大基建投資以抵御全球金融危機(jī)的2010年。

沈建光認(rèn)為，盡管2016年宏觀數(shù)據(jù)鮮有變化，但微觀數(shù)據(jù)卻表明，從三季度以來，基建和房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)越來越強(qiáng)。

他表示，目前基建投資仍然熱情不減，首先，發(fā)改委基建項(xiàng)目審批較快，1月審核的固定資產(chǎn)項(xiàng)目總投資達(dá)1539億元，是去年同期的三倍;其次，PPP項(xiàng)目合作熱情高，截至去年底投資額達(dá)13.5萬億元，入庫1.126萬個(gè)項(xiàng)目中一般項(xiàng)目在識(shí)別階段，移交階段暫無項(xiàng)目，說明后續(xù)對(duì)投資的支持有望持續(xù);此外，政策性銀行對(duì)基建的支持力度仍較大，央行對(duì)政策性銀行發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款也在持續(xù)，財(cái)政方面，目前還有6.27萬億元存量債務(wù)等待置換，而在貨幣政策較去年略收緊的情況下，財(cái)政赤字或進(jìn)一步提升至3.5%;最后，地方政府引導(dǎo)資金爆發(fā)增長(zhǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年新設(shè)立政府引導(dǎo)基金384只，披露目標(biāo)規(guī)模超過3.1萬億元，比2015年同比增長(zhǎng)100.8%。

從上述情況可以看出，當(dāng)下基建項(xiàng)目仍在大舉推進(jìn)，沈建光認(rèn)為，這或預(yù)示著即將公布的1-2月主要投資、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)也有望超出預(yù)期。展望未來，由于今年房地產(chǎn)投資受到政策調(diào)控的影響，存在回調(diào)空間，但考慮到去年至今大量基建項(xiàng)目已然開工，1萬多PPP入庫項(xiàng)目尚未交付，后期項(xiàng)目落地對(duì)投資的帶動(dòng)存在慣性，在積極財(cái)政、債務(wù)置換以及基建專項(xiàng)基金的資金支持下，預(yù)計(jì)基建投資仍能保持高速，進(jìn)而支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。