7月PMI指數(shù)為50.0% 制造業(yè)仍在低谷徘徊

 

8月1日，國家統(tǒng)計(jì)局與中國物流與采購聯(lián)合會公布：7月份制造業(yè)PMI為50.0%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。

 

7月份制造業(yè)PMI指數(shù)50.0%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，處于臨界值上。其中，PMI生產(chǎn)指數(shù)有所下滑，一是由于6-8月為工業(yè)生產(chǎn)淡季，二是各地高溫暴雨天氣和企業(yè)限產(chǎn)的負(fù)面影響；PMI新訂單和新出口訂單均回落，顯示內(nèi)外需依舊低迷；但PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)有所回升，表明制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營信心有所提升?？傮w來看，PMI指數(shù)主要受到季節(jié)性因素的影響而出現(xiàn)回落，制造業(yè)總體弱企穩(wěn)的態(tài)勢并沒有發(fā)生改變。我們認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長政策的進(jìn)一步發(fā)力，當(dāng)前企穩(wěn)基礎(chǔ)并不牢固的制造業(yè)生產(chǎn)有望獲得提振。我們預(yù)計(jì)8月份制造業(yè)PMI回升至50.2%。

 

 

1、PMI指數(shù)略有回落，季節(jié)性影響為主因

 

7月份制造業(yè)PMI指數(shù)為50.0%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，處于臨界值上。PMI五個(gè)權(quán)重分項(xiàng)均有不同程度的下滑。其中，PMI生產(chǎn)指數(shù)錄得52.4%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，一方面是由于6-8月為工業(yè)生產(chǎn)淡季，生產(chǎn)端出現(xiàn)調(diào)整在情理之中；另一方面，各地高溫暴雨天氣及企業(yè)限產(chǎn)對工業(yè)生產(chǎn)也有較大的負(fù)面影響。PMI新訂單和新出口訂單指數(shù)分別較上月回落0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，錄得49.9%和47.9%，均位于榮枯線下，顯示內(nèi)外需依舊低迷?？傮w來看，PMI指數(shù)主要受到季節(jié)性因素的影響而出現(xiàn)回落，制造業(yè)總體弱企穩(wěn)的態(tài)勢并沒有發(fā)生改變，并且7月份PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)52.9%，較上月大幅回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營信心有所提升。

 

2、大中型企業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，小型企業(yè)PMI繼續(xù)回落

 

分企業(yè)來看，大型、中型和小型企業(yè)PMI均出現(xiàn)回落，分別為50.6%、50.0%和46.9%，大型和中型企業(yè)PMI均較上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)則回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，仍處于收縮區(qū)間，顯示出小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨的困難相對較大。

 

3、企業(yè)庫存狀況有所改善，采購意愿下降

 

7月份工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存47.4%，原材料庫存48.4%，較上月均回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)出現(xiàn)主動去庫存的跡象。PMI采購量指數(shù)50.3%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示在生產(chǎn)淡季，企業(yè)的采購意愿有所下降。

 

4、大宗商品價(jià)格走弱，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回落

 

7月份，大宗商品價(jià)格持續(xù)走弱：銅、鋁、鋅等金屬價(jià)格較6月份繼續(xù)回落，螺紋鋼、鐵礦石、國際原油價(jià)格價(jià)格均出現(xiàn)較為明顯的回落，受此影響，PMI原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)再度出現(xiàn)明顯下滑，較上月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)至44.7%。預(yù)計(jì)7月份PPI同比跌幅還將繼續(xù)擴(kuò)大。

 

5、穩(wěn)增長政策加碼將提振制造業(yè)，預(yù)計(jì)8月份PMI為50.2%

 

7月份制造業(yè)PMI指數(shù)有所回落，我們認(rèn)為主要是受到季節(jié)性因素的負(fù)面影響，工業(yè)生產(chǎn)弱企穩(wěn)的態(tài)勢并未改變。然而，當(dāng)前制造業(yè)企穩(wěn)的基礎(chǔ)仍未穩(wěn)固，亟待穩(wěn)增長政策的進(jìn)一步加碼。日前，發(fā)改委再推四大工程包，并提出要進(jìn)一步充實(shí)重大投資工程包和消費(fèi)工程；我們認(rèn)為，隨著政策的進(jìn)一步發(fā)力有望使得制造業(yè)生產(chǎn)獲得提振；同時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營信心有所改善，將對工業(yè)生產(chǎn)起到積極的作用。我們預(yù)計(jì)8月份制造業(yè)PMI回升至50.2%。