原油市場(chǎng)將迎來(lái)新格局

 

2014年，原油價(jià)格從每桶100美元上方驟降至50美元左右，跌幅超過50%，嚴(yán)重影響了國(guó)際能源戰(zhàn)略配置。不僅如此，油價(jià)下跌也導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì) 格局的失衡。這種背景下，2015年，原油市場(chǎng)將迎來(lái)新格局，需求的低速增長(zhǎng)將成為原油市場(chǎng)的新常態(tài)，與此相對(duì)應(yīng)的是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量激增和OPEC堅(jiān)決不 減產(chǎn)的態(tài)度，供給和需求的嚴(yán)重落差加重了油價(jià)失衡的風(fēng)險(xiǎn)，令原油市場(chǎng)再度陷入煉獄。

 

首先，中東、美國(guó)暗中較量，原油暴跌無(wú)力回天?？v觀油價(jià)暴跌，其中全球原油供給量激增是最根本的原因。眾所周知，美國(guó)和OPEC是當(dāng)今原油生產(chǎn) 的兩大寡頭。近幾年來(lái)，隨著技術(shù)進(jìn)步，美國(guó)頁(yè)巖油開采量大幅提升。盡管去年油價(jià)暴跌侵蝕了眾多廠商利益，但整體來(lái)看，這些企業(yè)仍然處于生產(chǎn)臨界點(diǎn)之上，在 這種背景下，有比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)仍然在以平穩(wěn)速度增加產(chǎn)量，這就加重了原油供給過剩的危機(jī)。

 

反觀中東方面，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，以沙特阿拉伯為首的OPEC采取了降低成本的不減產(chǎn)方案。盡管去年油價(jià)的暴跌令大部分OPEC國(guó)家損失慘重， 但由于其整體經(jīng)濟(jì)背景雄厚，且原油開采處于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的水平，因此面對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油的挑戰(zhàn)，并為了防止市場(chǎng)份額被再度侵蝕，OPEC有更多的實(shí)力和理由維持原 油供給的高速增長(zhǎng)。正是美國(guó)與中東的暗中較量，加劇了原油供過于求，從而推動(dòng)油價(jià)的暴跌。

 

其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑，油儲(chǔ)戰(zhàn)略暫陷徘徊。2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，工業(yè)、投資均延續(xù)跌勢(shì)。雖然2月央行進(jìn)行了二度降息并 且加大了基建投資，但政策效果并不顯著，主要是由央行降息并沒有完全降低社會(huì)融資利率水平所致。這種背景下，預(yù)計(jì)受內(nèi)需不足影響，中國(guó)制造業(yè)、運(yùn)輸業(yè)仍會(huì) 受到經(jīng)濟(jì)下滑的影響，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走軟必然會(huì)降低原油需求力度，從而導(dǎo)致原油需求出現(xiàn)適度放緩。

 

中國(guó)是世界原油需求大國(guó)。中國(guó)的原油進(jìn)口占比為15%左右，僅次于美國(guó)的20%。2014年的油價(jià)暴跌，激發(fā)了中國(guó)原油儲(chǔ)備的大潮。海關(guān)數(shù)據(jù)顯 示，2014年中國(guó)原油進(jìn)口3.1億噸，同比增加9.4%。進(jìn)入2015年后，隨著原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備初顯成效，這種增長(zhǎng)速度卻在逐步放緩，預(yù)計(jì)2015年中國(guó) 政府對(duì)于原油的儲(chǔ)備態(tài)度將會(huì)更為溫和，這將為原油市場(chǎng)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。