外部經濟支撐9月PMI數(shù)據持平 10月份將略有回升

 

事項：

 

10月1日，國家統(tǒng)計局與中國物流與采購聯(lián)合會公布：9月份制造業(yè)PMI為51.1%，與上月持平，處于臨界點之上。

 

 

平安觀點：

 

1、外部經濟支撐9月份PMI指數(shù)持平

 

9月份PMI指數(shù)51.1%，與上月持平，繼續(xù)維持在臨界值之上。但季調數(shù)據仍有小幅回落，表明季節(jié)性因素對PMI水平有一定的積極影響。9月份PMI指數(shù)能夠維持現(xiàn)有水平而不繼續(xù)下滑，主要是由于外部經濟的支撐作用。從各分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)52.2%，較上月回落0.3個百分點；同時進口指數(shù)也回落0.5個百分點至48.0%，表明內需疲軟的狀況仍在繼續(xù)加重。而新出口訂單指數(shù)50.2%，較上月回升0.2個百分點，顯示外需有所好轉，外貿旺季的到來和美聯(lián)儲加息預期減弱為我國營造了較好的外部環(huán)境。受到外需拉動的影響，PMI生產指數(shù)也回升0.4個百分點至53.6%。生產經營活動預期指數(shù)有所回落，顯示當前企業(yè)信心仍然不足。

 

分企業(yè)來看，大型和中型企業(yè)PMI指數(shù)略有回升，而小型企業(yè)則繼續(xù)回落。其中，大型和中型企業(yè)PMI指數(shù)均較上月回升0.1個百分點，分別錄得52.0%和50.0%；小型企業(yè)PMI指數(shù)較上月回落0.5個百分點至48.6%，仍處于臨界值之下。

 

2、 9月原材料庫存回升，產成品庫存回落

 

9月份工業(yè)企業(yè)原材料庫存回升而產成品庫存有所回落，顯示企業(yè)處于被動去庫存的狀態(tài)。PMI產成品庫存指數(shù)較上月回落0.9個百分點至47.2%，PMI原材料庫存指數(shù)較上月回升0.2個百分點至48.8%。

 

3、9月購進價格和采購量指數(shù)繼續(xù)回落

 

9月份采購量和原材料購進價格指數(shù)分別為51.2%和47.4%，分別較上月回落0.7和1.9個百分點。企業(yè)主動采購的意愿仍然不強，并且從購進價格指數(shù)的走勢來看，9月份PPI表現(xiàn)并不十分樂觀，維持9月份PPI同比下滑1.6%的判斷。

 

4、10月份PMI指數(shù)將略有回升

 

9月份PMI指數(shù)沒有延續(xù)8月份的下滑趨勢，而是在外部經濟的支撐下略顯企穩(wěn)；9月份匯豐PMI的終值也與上月持平。從兩個先行指標來看，宏觀經濟數(shù)據在8月份的大幅下行已經得到遏制，9月份宏觀數(shù)據整體或將有所回升。此外，10月份將召開的十八屆四中全會可能對國內經濟起到一定程度的積極作用，下月PMI指數(shù)可能會表現(xiàn)出更為明顯的企穩(wěn)跡象。我們預計10月份PMI指數(shù)將繼續(xù)小幅回升至51.3%。

 

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