東風(fēng)重組福汽疑暫停 行政力量成內(nèi)因

 

盡管中國市場增速放緩，但競爭依然不充分。無論規(guī)模大小，國內(nèi)各家汽車企業(yè)依然能夠在1800萬輛的市場中求得生存，政府鼓勵的兼并重組僅能成為指令。在2012年，中國汽車行業(yè)唯一的并購案例發(fā)生在東風(fēng)與福汽之間。迄今為止，此事仍未有定論。

 

2012年9月底，據(jù)媒體報道，東風(fēng)與福汽之間的重組，因為三菱汽車拒絕推出，從而導(dǎo)致并購暫定，原定于9月17日的正式簽約儀式也被迫取消。據(jù)東風(fēng)方面的消息稱，東風(fēng)重組福汽已經(jīng)成為事實，至于三菱方面，只是這一過程中的插曲，“它不會改變大勢”。

 

從已經(jīng)披露的消息看，東風(fēng)并購福汽是由政府牽線搭橋包辦的兼并重組。此一方式已成為中國汽車行業(yè)整合的主要選擇，這對于中國汽車行業(yè)會產(chǎn)生異常重要的影響。圍繞行業(yè)重組與行政力量的關(guān)系，媒體行了聯(lián)合調(diào)查。調(diào)查的時間為2012年9月24日至2012年9月30日。

 

調(diào)查結(jié)果顯示，中國汽車行業(yè)處于由產(chǎn)業(yè)高速增長階段向產(chǎn)業(yè)平衡階段發(fā)展過度的交匯點，盡管行業(yè)重組的速度較慢，但這一方向不可逆轉(zhuǎn)。盡管東風(fēng)重組東南的案例有政府推動的意愿，但東南汽車的頹勢也正是在中國車市高增長回落階段出現(xiàn)，這反映出市場的自然淘汰特征。隨著政府政策的不斷出臺以及整車制造商的逐漸轉(zhuǎn)變，中國汽車產(chǎn)業(yè)格局散亂差的局面正在改變。

 

交易暫停

 

福汽集團的衰落過程，同是其面臨被重組的過程。

 

根據(jù)中國汽車協(xié)會的統(tǒng)計，在2003年，中國汽車銷量僅為400萬輛時，東南汽車的銷量曾達到83533輛，但經(jīng)歷了之后數(shù)年井噴式的發(fā)展，2010年，中國市場已突破1800萬輛大關(guān)，東南汽車的市場份額卻在不斷下滑，銷量一直徘徊在10萬輛左右，逐漸淪為邊緣品牌。重組福汽集團，已經(jīng)成為市場的必然。

 

在東風(fēng)介入重組福汽之前，北汽集團、廣汽集團都曾是熱門候選者。不過，福汽集團復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系成為最大的障礙，尤其是旗下主要業(yè)務(wù)東南汽車背后更是牽扯著復(fù)雜的利益鏈條。這家合資公司由內(nèi)地大股東福汽、外資股東三菱汽車以及臺灣裕隆集團旗下“中華”汽車分別占股50%、25%和25%。股權(quán)的分散導(dǎo)致決策權(quán)的分散，在經(jīng)營管理、利益分配等多方面無法高效運作，導(dǎo)致公司業(yè)績長期無法突破。

 

作為央企的東風(fēng)公司，其產(chǎn)銷量規(guī)模已居全國第二，且資金、政治資源及實力雄厚。對于陷入盈利泥沼的地方車企東南汽車，東風(fēng)是以大吃小，在政府意愿的作用下，雙方的兼并重組一度被業(yè)內(nèi)看做是板上釘釘?shù)氖虑?，但在簽約前夜不明原因的暫緩?fù)ㄖ獙⒋舜问召彴冈俅瓮粕狭溯浾摰娘L(fēng)口浪尖，而當事雙方的三緘其口更是讓業(yè)界有了諸般猜疑。

 

調(diào)查顯示，有62%參與人士認為東風(fēng)能夠并購福汽。持此觀點的人士認為此次并購案可使雙方獲益，屬于內(nèi)陸型企業(yè)的東風(fēng)汽車，圍繞將來要打造國際化的目標，收購地緣優(yōu)勢明顯的東南汽車將助力其出口業(yè)務(wù)的布局以及“大自主”戰(zhàn)略的成型，而歸屬東風(fēng)汽車之后也將有利于東南汽車將汽車業(yè)務(wù)重新納入盈利的正軌。加之有政府在背后有意推動，雙方也就重組方式、雙方股權(quán)比例以及組織架構(gòu)形式等達成初步框架，東風(fēng)收購東南汽車只是時間遲早的問題。

 

不過，部分參與者給出了不同的意見，他們認為東風(fēng)重組東南汽車之路“隱形”困難重重，東南背后牽扯著復(fù)雜的利益關(guān)系，除了福汽之外的兩大股東三菱以及中華汽車將如何處理是重組的關(guān)鍵。此前北汽、廣汽等國有汽車集團收購福汽失敗已經(jīng)給出了前車之鑒。

 

福汽集團董事長廉小強曾表示：“讓他們繼續(xù)傳(關(guān)于東風(fēng)重組福汽的傳言)，就像當年北汽要重組福汽一樣，最后沒有結(jié)果?！痹谖覀兊恼{(diào)查中，持此否定觀點的人士占比11%。另外27%的參與者認為當前的形勢還不明朗，政府層面的支持力度還不清楚。

 

國有資本成主力

 

雖然汽車行業(yè)的兼并重組行為并不多，但出現(xiàn)過的大型并購案例諸如一汽與天汽、上汽與南汽、廣汽與長豐及吉奧，以及正在談判階段的東風(fēng)與福汽，它們都有一個顯著的共同點，這些案例都是國有汽車集團跨地區(qū)進行的并購行為。

 

這些并購的出現(xiàn)，與政府的政策之間緊密相連。2009年，中國政府出臺了《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃細則》，擬通過兼并重組，形成2家至3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型企業(yè)集團，培育出4家至5家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)集團。其中還明確提出了鼓勵包括東風(fēng)汽車集團在內(nèi)的四大車企在全國范圍內(nèi)實行兼并重組。2012年年初，國務(wù)院印發(fā)《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級規(guī)劃》再次重申了提高汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度的重要性，并明文規(guī)定了到2015年汽車行業(yè)前10家企業(yè)的集中度要超過90%，這是中央首次對行業(yè)集中度的提升提出了明確的時間節(jié)點和量化目標。

 

調(diào)查結(jié)果顯示，對于政府部門推動的汽車行業(yè)重組有何價值業(yè)內(nèi)還沒有形成較為統(tǒng)一的觀點。有37%的參與者認為這種政府推動的汽車業(yè)重組價值不大，因為重組不能帶來真正的競爭。29%的參與者則認為諸如這般重組案很好地響應(yīng)了國務(wù)院關(guān)于提高汽車企業(yè)集中度的要求，此舉可以實現(xiàn)優(yōu)勢資源的合理配置利用，有效的避免重復(fù)投資。

 

自2009年汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃調(diào)整以來，國內(nèi)發(fā)生的兼并重組案例并不多，而且?guī)缀醵际怯烧苿拥模尚壳拜^難給出評判。

 

調(diào)查中，有34%的參與者認為由國有汽車集團發(fā)起對行業(yè)的重組，可以迅速做大規(guī)模，同時順應(yīng)國家意志、響應(yīng)政府號召可以獲得更大的政策資本。其次，有28%的參與者認為這種并購行為可以使得并購主體與并購對象的優(yōu)勢資源集中，整合產(chǎn)品及品牌，淘汰落后產(chǎn)能，全面提升集團整體的競爭力。27%的參與者認為，國有集團通過跨區(qū)域收購可以獲得更多的殼資源，可以得到更多的地方政府的支持，為下一步擴張和跨地區(qū)布局做好儲備。

 

日前，工信部出臺了《關(guān)于建立汽車行業(yè)退出機制的通知》，這意味著未來的殼資源將越來越少，無論是對國有汽車集團民營企業(yè)而言，未來跨區(qū)域生產(chǎn)資質(zhì)的獲取都是競爭的關(guān)鍵。