一汽集團整體上市 或2012年整體IPO

 

盡管一汽集團整體上市漸行漸近，但一汽集團內(nèi)部對上市一事諱莫如深。昨日，記者獲悉，如此前方案未發(fā)生變化，一汽集團整體上市將仿效上汽集團，將核心資產(chǎn)分置在一汽股份、一汽富維、啟明信息三個子公司，其中一汽股份占總資產(chǎn)的比重最大。隨著一汽股份成立及上市，一汽集團將完成國資委計劃的資產(chǎn)證券化目標(biāo)。

 

昨日，一汽集團內(nèi)部人士表示：“一汽股份還沒成立。目前也僅僅是成立一汽股份的方案獲得國資委批準(zhǔn)，還在走程序；至于一汽股份何時上市，就更難說了?！敝槿耸客嘎叮绻饲皵M定的一套上市方案未變，那么一汽股份將通過吸收合并的方式進行IPO。

 

記者獲悉，一汽股份整體上市還有兩關(guān)待破。第一步，一汽股份需要向證監(jiān)會遞交《收購報告書》及豁免要約收購義務(wù)的申請，得到中國證監(jiān)會豁免一汽股份要約收購一汽轎車、一汽夏利[綜述 圖片 論壇]的義務(wù)后，方能實現(xiàn)收購。這也是能否如愿成立一汽股份的最重要一步；第二步，一汽股份需要向一汽夏利、一汽轎車的其他股東交代，即讓他們同意將所持有股份換成一汽股份的股份。這取決于對價方案。

 

一汽股份將給出怎樣的對價方案，是個謎。

 

業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)金收購、現(xiàn)金加股份換股、或者僅僅是股份置換的方式均可行。但對于希望借助于A股融資的一汽集團而言，現(xiàn)金收購的方式并不為其認(rèn)可。按照慣例，吸收合并時，通常會給老股東一定幅度的溢價補貼，預(yù)計溢價幅度為20%至30%。

 

制定對價方案，取決于如何評估一汽夏利、一汽轎車、一汽股份的資產(chǎn)。前兩者是上市公司，按照慣例以市值作為評估基準(zhǔn)，一汽股份則取決于其資產(chǎn)規(guī)模。招商證券高級分析師汪劉勝指出：“一汽股份如置入核心整車及相關(guān)零部件資產(chǎn)，那么除一汽轎車、一汽夏利的股權(quán)外，還包括一汽大眾、一汽通用、一汽豐田等合資公司的中方股權(quán)，以及一汽解放長春本部、一汽解放青島汽車廠、一汽山東汽車改裝廠、一汽佳寶等商用車公司股權(quán)。”

 

外界人士認(rèn)為，一汽股份掛牌成立后，尚需一年方能上市。因為按照規(guī)定，至少需要一年的財務(wù)數(shù)據(jù)方能申請IPO。對此，一汽集團內(nèi)部人士及投資銀行專業(yè)人士并不認(rèn)可。一位投資銀行高管表示，“按照相關(guān)規(guī)定，其實只需要資產(chǎn)重組完成后的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)架構(gòu)編制的上市公司最近一年的簡要備考利潤表、最近一年年末的簡要備考資產(chǎn)負(fù)債表?！敝槿耸客嘎?，即使只需要簡要備考利潤表、簡要備考資產(chǎn)負(fù)債表，一汽股份仍需要走一系列程序方能實現(xiàn)IPO。預(yù)計即使走綠色通道，最快也得2012年才能上市。

 

當(dāng)問及一汽股份為何不選擇借殼，而選擇IPO方式時。接近一汽集團的人士表示，“IPO更有利于融資，一汽集團還是很缺錢的?；蛘哒f任何一家汽車企業(yè)都缺錢，搞自主品牌研發(fā)和生產(chǎn)，搞新能源汽車研發(fā)生產(chǎn)都需要大量資金。和其他融資方式相比，上市的成本最低?！?/FONT>