事項：

公司發(fā)布公告：2014年9月銷售各型客車6,090輛，同比增長53.0%；1-9月累計銷售客車39,188輛，同比增長7.2%。

平安觀點：

1、9月銷量同比大幅增長，超出市場預期。14年9月公司共銷售客車6,090輛，創(chuàng)同期歷史新高，同比增幅高達53.0%，超出市場預期。其中，大、中、輕型客車銷量分別為2,667輛、2,522輛和901輛，分別同比增長92.3%、35.0%和24.1%。自7月銷量同比轉正后，公司銷量連續(xù)第三個月大幅增長，三季度累計銷量同比增幅達35.5%。我們判斷新能源公交和輕型校車是主要增長動力，傳統(tǒng)座位客車呈復蘇跡象。

2、技術、渠道、產品組合優(yōu)勢明顯，新能源業(yè)務領先優(yōu)勢穩(wěn)固。技術層面，公司新能源客車較其他競品單位能耗更低，蓄電池組占整車重量的比重更小，充分說明公司在車身輕量化、整車集成、整車控制等方面的技術優(yōu)勢。銷售層面，公司銷售渠道遍布全國，新能源客車推廣不受地域限制，哈爾濱、天津、青島、東莞、鄭州、蘭州等東、中、西部重點城市均有覆蓋。隨著純電動客車產品線的補強，公司新能源客車銷量增長再獲新動力，行業(yè)領先優(yōu)勢有望進一步得到鞏固。

3、新能源客車集中交付，四季度精彩紛呈。二季度國家和地方在新能源汽車推廣方面的主要工作體現為制定方案；三季度部分領先的試點城市開始采購工作，新能源客車銷量快速增長；四季度大部分試點城市有望完成第一輪的充電基礎設施建設，工作重點將轉移到方案落實上，新能源客車產銷量將成倍增長。同時，四季度本就是傳統(tǒng)的客車銷售旺季，銷量約為全年銷量的1/3，而且主要增量來自大中型客車，是各客車企業(yè)全年工作的重中之重。四季度客車行業(yè)有望上演一出精彩紛呈的大戲。

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