海外市場閃耀 宇通客車業(yè)績增長

 

宇通客車8月20日晚間公布2012年半年度報告。公司二季度實現(xiàn)營業(yè)總收入43.3億元，同比增長25.1%，環(huán)比上升9%；歸屬上市公司股東的凈利潤為3.48億元，同比增長42%，環(huán)比上升44%。

 

上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入82.96億元，同比增長29.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.89億元，同比增長34.34%；基本每股收益0.92元。

 

據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，截止2季度，公司實現(xiàn)EPS(ttm)2元，對應(yīng)ROE水平為22%。二季度，公司實現(xiàn)毛利率19.2%，繼續(xù)保持領(lǐng)先行業(yè)水準(zhǔn)。

 

公司毛利率的增長來自于客車銷量，尤其是毛利率高產(chǎn)品——大中型客車銷量的增長。據(jù)公司產(chǎn)銷快報顯示，上半年公司共銷售客車2.17輛，較去年同期增18.24%。分產(chǎn)品來看，上半年公司大、中、輕型客車銷量分別同比增長23.39%、9.11%、46.59%。

 

宇通大批量出口委內(nèi)瑞拉

 

由于出口委內(nèi)瑞拉訂單的拉動，公司上半年大型客車銷售實現(xiàn)了量價齊升。根據(jù)公司2011年11月9日發(fā)布的公告，宇通客車與委內(nèi)瑞拉FONTUR公司簽訂了1216臺客車及相關(guān)配套設(shè)施銷售合同，該合同總金額為14.9億元，交貨期為2012年1月至7月。

 

委內(nèi)瑞拉訂單的單臺綜合售價達(dá)到122萬元，是目前公司普通大客車售價的2.6倍，單臺凈利貢獻(xiàn)約是普通大客車的3.5-4倍，因此該訂單的結(jié)算周期對宇通客車的短期業(yè)績有非常重大的影響，極大地提升了公司毛利率。這也使得公司報告期出口銷售收入達(dá)到15.4億元，同比大增176.36%。

 

另外，由于新能源客車基地尚未投產(chǎn)，在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率高企之下，宇通客車訂單相對飽和，2012年上半年預(yù)收款項高達(dá)7.41億元，同比增長65%。在國內(nèi)眾多車企經(jīng)營活動現(xiàn)金流有所下降之際，宇通客車同比增長126%，達(dá)到13.3億元，盈利含金量頗高。

 

不過，公司的銷售費(fèi)用方面有所增長。據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，公司上半年銷售費(fèi)用5.1億元，同比上升59%。

 

據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，過去一個季度共有10家機(jī)構(gòu)對宇通客車的2012年EPS進(jìn)行了預(yù)測，平均值是2.02元，最大值是2.13元，最小值是1.93元。這些機(jī)構(gòu)包括申銀萬國、東方證券、平安證券、中投證券等，其中申銀萬國給予公司“增持”的評級。公司上半年完成凈利潤為2012全年市場一致預(yù)期的43%。

 

公司8月20日收盤價為22.2元，比上一個交易日下降0.81%。對應(yīng)的市盈率(ttm)為11.6倍，市凈率(ttm)為2.6倍。