宇通客車:激勵(lì)計(jì)劃利于業(yè)績(jī)的確定性增長(zhǎng)

 

激勵(lì)計(jì)劃利于業(yè)績(jī)的確定性增長(zhǎng)。12年校車需求的釋放及下半年產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)將導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?nèi)员３指哂谛袠I(yè)及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增速,因?yàn)樾＼囀袌?chǎng)需要改變對(duì)大中客車行業(yè)的看法,未來(lái)大中客車行業(yè)增速將高于行業(yè)整體增速,憑借技術(shù)及品牌溢價(jià)能力,未來(lái)3年公司市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升;根據(jù)大中型客車未來(lái)發(fā)展及公司歷年業(yè)績(jī)?cè)鏊?我們認(rèn)為,公司達(dá)到解鎖條件是大概率事件,激勵(lì)計(jì)劃推出有利于業(yè)績(jī)的確定性增長(zhǎng),繼續(xù)看好。

 

按激勵(lì)草案,考慮新增費(fèi)用,12-14年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于12.13%, 不考慮新增費(fèi)用,12-14年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于14.88%,預(yù)計(jì)公司達(dá)到解鎖條件是大概率事件。根據(jù)草案,限制性股票解鎖需滿足條件,12-14年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于12.13%;若不考慮新增費(fèi)用,則12-14年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于14.88%,其中12年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.4%,13年凈利潤(rùn)相比于11年增長(zhǎng)34.3%,14年凈利潤(rùn)相比于11年增長(zhǎng)51.6%(具體請(qǐng)參見(jiàn)下表)。

 

激勵(lì)草案主要內(nèi)容。激勵(lì)計(jì)劃擬授予的限制性股票數(shù)量為不超過(guò)3620萬(wàn)股, 占公司總股本不超過(guò)6%,其中首次授予的限制性股票數(shù)量為3267萬(wàn)股, 占本計(jì)劃授予的限制性股票總量的90.25%;預(yù)留353萬(wàn)股,首次授予部分的限制性股票授予價(jià)格為每股12.78元,12-14年不同比例解鎖。(具體請(qǐng)參見(jiàn)下表)。

 

激勵(lì)草案涉及范圍不僅包括管理層,還涵蓋技術(shù)骨干人員。公司公告草案不僅包括董事、中高層管理人員,還包括技術(shù)骨干人員,首次授予的激勵(lì)對(duì)象869人,占公司總?cè)藬?shù)的 10.7%,剩下353萬(wàn)股預(yù)留激勵(lì)對(duì)象參考首次授予標(biāo)準(zhǔn)確定,其中董事、高管7人,重要管理人員255人,技術(shù)骨干607人。