宇通客車借校車概念高位配股 眾機(jī)構(gòu)幫吆喝

 

現(xiàn)在一提起宇通客車，必定會順帶提起“校車概念”，宇通客車似乎乘上了這趟校車春風(fēng)，就可在行情的高位進(jìn)行配股募資，而站立兩旁的一眾機(jī)構(gòu)也賣力吆喝著這一概念。在配股前夕，記者為投資者探明“校車概念”的虛實(shí)。

 

募資搞新能源項(xiàng)目

 

宇通客車(600066)于2月8日發(fā)布公告，啟動配股方案；本次配股股權(quán)登記日2月10日，配股價(jià)格為14.38元/股。本次配股以股權(quán)登記日2012年2月10日收市后宇通客車股本總數(shù)5.19億股為基數(shù)，按每10股配3股的比例向全體股東配售，共計(jì)可配股票總數(shù)量為1.55股，最高可募集約25億元左右。

 

此方案于2011年1月，經(jīng)宇通客車股東大會通過。方案擬募集資金投資于節(jié)能與新能源客車生產(chǎn)基地項(xiàng)目，總投資24.35億元。公司預(yù)測，該生產(chǎn)基地項(xiàng)目建成后，將達(dá)到6000輛節(jié)能型客車和4000輛新能源客車的生產(chǎn)規(guī)模。項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)年銷售收入(含稅)83.15億元，稅后利潤為5.02億元。

 

此前，機(jī)構(gòu)預(yù)測，宇通客車2011年全年凈利潤比去年同期增長30%以上，約為10.72億元；以上募投項(xiàng)目的預(yù)計(jì)收益，約占2011年宇通客車凈利潤的50%。

 

對于募集資金的背景及目的，公司配股說明書表示了兩方面的目的：

 

一、順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，搶占節(jié)能與新能源客車發(fā)展先機(jī)。公司認(rèn)為未來節(jié)能新能源客車將是大勢所趨，提前布局有利于未來發(fā)展。

 

二、解決公司產(chǎn)能制約。公司對此表示，目前客車生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年產(chǎn)客車3萬輛，2010年公司實(shí)現(xiàn)客車產(chǎn)量4萬輛，實(shí)際產(chǎn)量遠(yuǎn)超設(shè)計(jì)產(chǎn)能。本次募集資金投資的1萬輛節(jié)能與新能源客車的產(chǎn)能，有效解決公司現(xiàn)有產(chǎn)能不足的瓶頸。

 

周期性風(fēng)險(xiǎn)值得留意

 

配股說明書同時(shí)還提醒投資者相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)中表示，汽車行業(yè)具有明顯的周期性，汽車需求與宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動對客車產(chǎn)品的消費(fèi)市場帶來直接的影響。2008年，在全球金融危機(jī)的影響下，全球汽車消費(fèi)市場大幅下滑，我國大中型客車市場銷售增速出現(xiàn)了明顯的下滑。

 

而宇通客車最新的1月產(chǎn)銷數(shù)售也顯示，公司于2012年1月實(shí)現(xiàn)銷售3580輛客車，同比下滑23%、環(huán)比下滑46%。

 

針對銷售下滑及行業(yè)周期性的問題，公司證券部工作人員有如此解釋：“1月銷售同比及環(huán)比的下滑，主要原因是今年春節(jié)長假提前導(dǎo)致(去年春節(jié)長假是2月份)。目前的銷售狀況來看，公司的經(jīng)營還沒受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，客運(yùn)需求還是很大。”

 

查閱以往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2009年受到宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的影響，宇通客車凈利潤增幅僅有6%，為近6年增幅最低年份。而股價(jià)也于2008年提前反映2009年業(yè)績的下滑的利空，2008年全年下挫近80%。因此，宇通客車的經(jīng)濟(jì)周期屬性可能帶來的股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，值得投資者關(guān)注。

 

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乘著校車春風(fēng)配股機(jī)構(gòu)幫著吆喝

 

現(xiàn)在，一提起宇通客車，必定會順帶提起“校車概念”。由于2011年校車事故的頻頻發(fā)生，引起相關(guān)部門強(qiáng)烈重視，并出臺了相關(guān)政策規(guī)范校車市場及生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，從而也賦予了市場在這方面的想像空間，一系列“校車概念”的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告紛紛發(fā)出。機(jī)構(gòu)們均認(rèn)為，規(guī)范校車市場將有效擴(kuò)大專用校車的需求，而宇通客車作為客車龍頭在校車生產(chǎn)領(lǐng)域有先天優(yōu)勢，業(yè)績將憑借此機(jī)會大大提高。

 

宇通客車的股價(jià)也于2011年10月起啟動了一波“校車行情”，至今股價(jià)累計(jì)上漲近30%，市值增加了近30億。

 

當(dāng)前，公司似乎也充分把握這陣“校車概念”的春風(fēng)，在行情的高位進(jìn)行配股募資，配股前夕也有多份描述校車業(yè)務(wù)亮麗前景的研究報(bào)告出爐，協(xié)助吆喝。

 

記者連線

 

記者特此連線宇通客車證券部，為投資者探明“校車概念”的虛實(shí)。

 

公司表示校車占比不高。顯然，校車概念目前僅處于幻想階段，并未對宇通客車的整體業(yè)績有太大的提升幫助。

 

記者：“市場上所說到校車概念，我想了解一下，現(xiàn)在校車銷售占你們總銷售額多少？”

 

證券部工作人員：“現(xiàn)在占比不高。拿1月的銷售數(shù)據(jù)來舉例，1月實(shí)現(xiàn)銷售3580臺客車，當(dāng)中輕型客車銷售561臺；輕客中有約80%為校車，就是公司一月份大約銷售了450臺左右的校車。由于輕型客車的售價(jià)在所有類別中最低，因此目前校車銷售的金額在公司銷售總額中占比并不高?！?/FONT>

 

記者：“采購校車主要是哪些單位？集中在哪些地區(qū)？”

 

證券部工作人員：“目前來看主要是學(xué)校和政府部門，當(dāng)中政府部門采購量占比最高。主要集中在二線城市的相關(guān)部門采購，一線城市不多。”

 

記者：“校車事件頻發(fā)后，對于你們的校車銷售有什么影響?！?/FONT>

 

證券部工作人員：“事故發(fā)生后對于銷售有一定幫助，從1月份輕型客車的銷售數(shù)據(jù)來看，同比增長88%，屬于所有產(chǎn)品類別中銷售增長最快的?！?/FONT>

 

記者：“在校車業(yè)務(wù)方面，宇通有什么優(yōu)勢？市場風(fēng)傳《專用校車安全技術(shù)條件》是你們參與制訂的，是嗎？”

 

證券部工作人員：“優(yōu)勢是進(jìn)入這塊業(yè)務(wù)的時(shí)間比較早，宇通在2008年就開展了校車業(yè)務(wù)，在行內(nèi)算是最早進(jìn)入該領(lǐng)域的；相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)目前主要參照歐美的標(biāo)準(zhǔn)制訂的。”

 

記者：“目前校車需求迅速增長，貴司在新的一年對于這塊市場有針對性的策略嗎？”

 

證券部工作人員：“目前還沒有落實(shí)新一年的市場策略。”