安凱：開拓國際市場 布局新能源客車

 

安凱客車(000868)8月25日發(fā)布中報，報告期內，公司營業(yè)總收入15.73億元，同比增長5.96%；歸屬于上市公司股東凈利潤0.31億元，同比增長14.78%；基本每股收益0.10元。

 

凈利潤增速高于營收增速上半年

 

公司銷售營運車輛實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1.07%，毛利率下降0.72個百分點；汽車底盤實現(xiàn)營收同比降低15.80%；配件和修車業(yè)務增長1.97倍，毛利率上升7.01個百分點；其他業(yè)務與配件業(yè)務相似，營收和毛利實現(xiàn)雙增長。此外，公司的聯(lián)營公司安徽安凱福田曙光車橋有限公司業(yè)績大幅提升，致使本期投資收益增長較上年增長30.90%。因此，本期凈利潤增速高于營收增速，主要得益于客車以外的配件和修車業(yè)務以及投資收益的增長；

 

國際市場取得突破本期

 

公司出口實現(xiàn)營業(yè)收入3.16億元，較去年同期增長3.06倍，增幅居國內客車出口第一位。出口實現(xiàn)營收占比營業(yè)總收入由去年的5.24%躍升至20.10%，提高了14.86個百分點。但是由于原材料價格上漲和應對國際市場競爭，本期公司出口產品的毛利率為12.38%，毛利空間較去年壓縮了大約四分之一。上半年公司外銷訂單充足，已簽訂沙特3000臺訂單，其中首批產品已于8月15號成功交運，俄羅斯280臺訂單和馬來西亞政府70臺公交底盤招標項目；

 

新能源客車建設多管齊下

 

公司在新能源客車領域內，研發(fā)能力保持領先。上半年，公司實現(xiàn)整車控制器量產和完成整車在線診斷系統(tǒng)軟件開發(fā)，整車控制策略通過試驗驗證，確保了自主研發(fā)電控系統(tǒng)的可靠性，并已在新能源客車上批量投產；完善新能源客車銷售機制。公司新設立新能源客車銷售公司，擴大銷售隊伍，組織專項培訓，加強新能源售后服務體系的建設；募資保證新能源汽車擴建和動力總成制造等項目建設。公司擬計劃定向增發(fā)0.45億股，募資不超過5.18億元，目前已收到證監(jiān)會的核準函，預計將在下半年完成增發(fā)計劃。

 

盈利預測與評級

 

公司近年著力發(fā)展新能源技術，新能源客車市場將在今后數(shù)年穩(wěn)步擴大，并將為公司產生較大效益，加之公司在國際市場取得突破性進展，預計公司今后三年的每股收益為0.27、0.32和0.41元，以2011年6月30日為基準日，對應的2011~2013年PE分別為39、33和26倍。維持“增持”評級.