宇通客車有望進入新一輪增長期

　

宇通客車(21.57,-0.31,-1.42%)（600060）是國內(nèi)客車行業(yè)地位、競爭力、業(yè)績水平、增長潛力最好的公司。公司目前占有客車市場22%的份額，未來隨著國內(nèi)和出口規(guī)模的擴大以及公司2012年新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，公司的市場份額將會繼續(xù)提高。公司市場份額的提升一方面得益于公司客車行業(yè)龍頭的競爭優(yōu)勢，另一個重要原因是得益于高鐵線路的逐步開通，支線公路運輸需求快速的增長，公司作為客運市場龍頭，未來幾年持續(xù)受益于這種業(yè)態(tài)的變化。

　　

今年以來客車市場重回上升通道，出口市場持續(xù)復(fù)蘇，客車大型化趨勢促使大中客車市場進入高速增長階段，公司1-9月份銷量同比增長了49%，顯著高于26%的行業(yè)平均水平。公司1-9 月份銷售收入同比增長56.57%，凈利潤同比增速達到了61.81%。4季度是中國大中型客車的傳統(tǒng)銷售旺季，通常最高月銷量出現(xiàn)在12月份，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，4季度銷量也會迎來一個高峰期，促使盈利進一步高速增長。

　　

另外，公司作為行業(yè)龍頭，出口有望成為公司未來業(yè)績的一大新亮點。公司目前達綱產(chǎn)能為3萬臺/年，一直處于滿產(chǎn)狀態(tài)，隨著陰極電泳涂裝生產(chǎn)線瓶頸的解決，目前最大日產(chǎn)能已經(jīng)由160 輛提高到180 輛左右，基本可滿足2011 年的生產(chǎn)需求，新增產(chǎn)能將于2012年釋放，將保證公司能夠充分受益大中客行業(yè)新一輪的增長周期。

　　

目前公司持有820萬股中國平安(60.90,1.73,2.92%)、370萬股中國人壽(23.34,0.43,1.88%)，目前金融資產(chǎn)投資市值達到6.50億元，賬面盈利2.98億元，可貢獻EPS約0.57元。公司業(yè)績穩(wěn)健且分紅率高的特點已經(jīng)凸顯出較高的投資價值。