宇通：市場(chǎng)份額快速提升 龍頭地位更穩(wěn)固

 

投資要點(diǎn)：

　　

前三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期。今年前三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.31億元，同比增長(zhǎng)56.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)5.46億元，同比增長(zhǎng)61.81%；每股收益為1.05元，其中第三季度為0.35元。

　　

銷量快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額顯著提升。今年以來，大中型客車市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，銷量逐月走高。宇通憑借行業(yè)首屈一指的品牌號(hào)召力以及市場(chǎng)響應(yīng)能力，銷量增速更是遠(yuǎn)超行業(yè)水平。截止9月份，公司銷量為28179輛，同比增長(zhǎng)49.61%，而同期全行業(yè)銷量為111157輛，增速為26.23%，公司增速超出行業(yè)整體水平23個(gè)百分點(diǎn)。由此測(cè)算，公司的市場(chǎng)份額已由09年底的21.72%迅速提升到了當(dāng)前的25.35%，公司的行業(yè)龍頭地位無疑更加穩(wěn)固。

　　

盈利能力穩(wěn)中有升。公司是大中型客車行業(yè)盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)。今年以來，公司毛利率基本保持穩(wěn)定，第三季度毛利率為17.38%，與第一季度持平，較第二季度則提高0.61個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期也高出0.31個(gè)百分點(diǎn)。公司第三季度期間費(fèi)率為9.37%，較第二季度提高1.66個(gè)百分點(diǎn)，較去年較高。