7月1日，根據(jù)國家環(huán)保局的有關(guān)規(guī)定，國3排放標準正式實施。同一天，發(fā)改委也發(fā)布了關(guān)于成品油調(diào)價后，嚴格控制交通運輸價格的規(guī)定。兩個規(guī)定看似不相關(guān)，實則同時作用于客車行業(yè)。 

　　業(yè)內(nèi)人士用“峰回路轉(zhuǎn)”來形容客車行業(yè)的變化。國3標準實施使行業(yè)需求提前釋放，交通運輸價格的限制也抑制了部分客車需求，但行業(yè)壓力的增大，為“三龍一通”等龍頭企業(yè)帶來了機會。 

客車銷量猛增迎國3 

　　“6月之前，我們接單接到手軟?！苯瘕埰囄錆h地區(qū)某代理商7月初告訴記者，“但是6月之后訂單明顯減少，現(xiàn)在基本沒有。大家都趕在7月國3排放標準實施之前定好國2標準的車?！?nbsp;

　　據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會對83家客車生產(chǎn)企業(yè)報送的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，5月份大型客車銷售5559輛，與4月相比增長10.54%，與上年同期相比增長69.38%，產(chǎn)銷率為103.91%。 

　　中國公路學(xué)會客車分會市場分析專家佘振清指出，2008年7月1日起實施的國3排放標準導(dǎo)致用戶提前購買客車，2008年5月是近5年來銷量情況最好的月。排放標準升級使2008年4月、5月部分類型(5~6米、6~7米)客車增速提高，分別同比增長了20.88%、28.01%，主要是因為此長度區(qū)間客車用戶對價格高度敏感。 

客車企業(yè)因禍得福 

　　汽油漲價了，還要不要買車？國泰君安分析師張欣認為，“油價上漲將延緩一部分購車需求。更重要的是對未來汽油價格增長的預(yù)期，但是鑒于人們的出行不可缺少，同時結(jié)合國家公交優(yōu)先的政策，可以看好客車行業(yè)的發(fā)展前景?！?nbsp;

　　“油價上漲當然使客車行業(yè)向好?！敝袊穮f(xié)會客運分會秘書長裴志浩7月初指出，“油價上漲將使城市公交需求和遠程客運增加，從而促進客車的需求。” 

　　客車行業(yè)的規(guī)模到底有多大？平安證券作出“十一五”期間客車行業(yè)整體年銷售增速為12%~15%的判斷。2008年客車整體銷售量為16萬輛左右，其中公路客車增速低于10%。 

　　北京汽車工業(yè)研究所首席分析師賈新光認為，客車企業(yè)還是存在市場機會。一是開發(fā)縣鄉(xiāng)之間的鄉(xiāng)村客車。二是城市公交更新?lián)Q代也意味著市場機會；三是開發(fā)長途客運。根據(jù)我國的高速公路網(wǎng)計劃，要把全國200個城市高速連起來，到2015年完成高速網(wǎng)規(guī)劃，對客車企業(yè)來說，公路建設(shè)也意味著市場機會。 

　　《投資者報》數(shù)據(jù)研究部分析發(fā)現(xiàn)，對于客車行業(yè)，尤其是大中型客車而言，油價的上漲將間接提高市場需求，從而觸發(fā)行業(yè)景氣的提升。這樣的結(jié)論基于以下兩點主要判斷： 

　　第一，油價上漲對客車消費成本的影響不會導(dǎo)致需求下降。對于公路長途客運公司，由于乘客數(shù)量較多，且運輸距離較長，油價上漲對客運公司燃油成本的壓力將隨著乘客人數(shù)和運輸里程的增加而達到可接受程度的分攤。因此，燃油成本的上漲不會對公路客運公司的客車需求構(gòu)成重大影響。 

　　第二，中國城市化進程將促進客車需求增長。目前，中國仍處于城市化進程初期，在小鎮(zhèn)變小城市、小城市變大城市的過程中，必將優(yōu)先發(fā)展公共交通和公路客運，對客車的需求也將急速膨脹。 

　　油價上漲導(dǎo)致居民選擇公共交通和公路客車替代私家車作為出行替代品，從而刺激大中型客車需求增長。


　　金龍汽車和宇通客車是中國最大的兩家客車制造商，2007年，兩家公司客車市場的份額合計達47%。

　　那么油價上漲會讓這兩家公司將面臨怎樣生存環(huán)境？在高油價的競爭環(huán)境中，它們各自又有著哪些優(yōu)勢和劣勢？  

金龍銷量遙遙領(lǐng)先 

　　2007年，金龍汽車的客車銷量為53634輛，較宇通的24243輛高出121.23%。相應(yīng)地，金龍汽車在2007年客車市場的占有率也達到了32.1%，同比繼續(xù)提高3個百分點。而宇通客車2007年的市場占有率為14.5%，與金龍相差17.6個百分點。 

　　與此相對應(yīng)，金龍汽車2007年的銷售額為124.42億元，宇通客車僅有78.81億元。從規(guī)模和市場占有率情況看，金龍汽車與它的競爭對手相比，有著明顯的優(yōu)勢。 

　　在鋼材價格持續(xù)上漲的情況下，較高的銷量可以使公司具備更高的成本分攤能力，從而避免銷售毛利率出現(xiàn)大的下滑。 

宇通毛利率勝出一籌 

　　近年來，宇通客車的銷售毛利率一直高于金龍汽車，2007年宇通客車的毛利率達到18.5%，較金龍汽車的13.06%高出5.44個百分點。 

　　對于客車制造商而言，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將在很大程度上決定銷售毛利率水平。在客車市場，按客車長度劃分，大中型客車較輕型客車毛利率較高；按檔次劃分，中高端客車較低端客車毛利率高。

　　2007年，宇通客車的所有產(chǎn)品車型中，毛利率最高的大型客車銷量為10514輛，占客車總銷量比例為43.37%，而金龍汽車的這一比例僅為29.18%；大中型客車合計銷量占總銷量的比例，宇通客車為93.01%，金龍只有60.24%。不僅如此，車型越大，意味著消費者分攤?cè)加统杀旧蠞q的可能性越大，在這一點上，宇通具備一定的優(yōu)勢。 

　　值得注意的是，2008年第一季度，兩家公司的銷售毛利率均出現(xiàn)較大幅度的下降，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因在于兩家公司大中型客車銷量比例均出現(xiàn)下降，由于目前客車主要是向欠發(fā)達國家和地區(qū)出口毛利率較低的低端客車，兩家公司在2008年第一季出口銷量的大幅增長也是毛利率出現(xiàn)下降的重要原因之一。 

宇通增長更強勁 

　　2007年，宇通客車銷量的同比增長率為40.85%，高于金龍汽車的31.12%。并且，在2008年第一季度，宇通客車再次實現(xiàn)33.7%的同比增長率，而金龍汽車僅為11.6%，低于12%的行業(yè)平均增長率。 

　　盡管在2007年之前，宇通客車的增長速度較為緩慢，但從2007年以及今年第一季度的增長表現(xiàn)看，宇通從銷量上追趕金龍的腳步正在加快。 

宇通財務(wù)表現(xiàn)更優(yōu) 

　　宇通客車2007年的營業(yè)收入只有金龍汽車的63%，實現(xiàn)的凈利潤卻超過金龍汽車，達到3.77億元。 

　　除了毛利率高出5.44個百分點外，近5000萬元的投資收益也對宇通客車的當期凈利潤做出了不小的貢獻，金龍汽車投資收益額僅為1206萬元。不過，宇通有5154萬元的投資收益來自，處置交易型金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)而產(chǎn)生的收益，此類收益不具可持續(xù)性。 

　　2008年第一季度，宇通實現(xiàn)營業(yè)收入17.29億元，同比增長38.98%，實現(xiàn)凈利潤2.53億元，是上年同期的5倍之多；與此相比，金龍的業(yè)績表現(xiàn)就顯得蒼白得多，2008年第一季度營業(yè)收入出現(xiàn)3.29%的負增長，依靠5034.75萬元的拆遷補償收入，才得以實現(xiàn)1.01億元的凈利潤。 

　　如上所述，宇通和金龍各有優(yōu)劣，但總的來說，宇通客車更具業(yè)績增長潛力。 

　　短期內(nèi)，成品油價格的上調(diào)將增加客車的成本，但從中長期看，目前合計47%的市場占有率，說明客車市場還有很大的拓展空間，盡快完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的毛利率，降低期間費用，才能抵御鋼材和成品油價格上漲帶來的盈利壓力。