重汽6月銷量回升 上半年累計(jì)銷售52517輛

 

    盡管受到鋼材等原材料漲價(jià)等因素影響，中國重汽銷量基本保持平穩(wěn)，6月份銷量環(huán)比繼續(xù)增長，總體上保持了較好的可持續(xù)性。

    中國重汽 (000951：16.29，-0.16，↓-0.97%)7月4日發(fā)布公告稱，公司2008年6月份生產(chǎn)及銷售重型卡車為4,587和13,858輛，08年1-6月份累計(jì)生產(chǎn)和銷售49,614和52,517輛。

    6月份的環(huán)比增長，延續(xù)了5月份以來的單月銷量反彈，在生產(chǎn)經(jīng)營上體現(xiàn)了較強(qiáng)的連續(xù)發(fā)展性和盈利能力。但同時(shí)，6月份是國3標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行前的最后一個(gè)月，因此不排除部分購買者提前購買的可能。而從單月的產(chǎn)銷量對比，可以看出公司在積極消化庫存國2重卡，因此產(chǎn)量遠(yuǎn)小于銷量。

    隨著國3標(biāo)準(zhǔn)完全執(zhí)行日的臨近，重卡行業(yè)將徹底結(jié)束國2標(biāo)準(zhǔn)汽車的銷售。這將在短期內(nèi)對包括中國重汽在內(nèi)的國內(nèi)汽車行業(yè)銷量產(chǎn)生較大沖擊， 同時(shí)，作為06年以來刺激了重卡的更新和升級的重要因素，計(jì)重收費(fèi)政策隨著實(shí)施省份數(shù)量的增多，其促進(jìn)作用將大大下降。截至2007年底，中國有20個(gè)省份實(shí)施計(jì)重收費(fèi)，占省份數(shù)量的64.5%。因此，盡管延續(xù)了07年高速增長趨勢，重卡08年上半年銷量同比增長超過50%，但可以預(yù)見隨著國3標(biāo)準(zhǔn)的推出，重卡行業(yè)的銷量增速將在下半年出現(xiàn)明顯放緩。

    從中長期看，重卡行業(yè)的中長期發(fā)展趨勢主要由物流現(xiàn)代化、高速公路通車?yán)锍痰脑黾印⒐潭ㄙY產(chǎn)投資增速，包括公路計(jì)重收費(fèi)政策等因素影響。因此，國3標(biāo)準(zhǔn)對于重卡行業(yè)的影響不是決定性的，它只會(huì)對國內(nèi)的短期重卡消費(fèi)構(gòu)成影響，但不足以改變國內(nèi)卡車消費(fèi)向重型化轉(zhuǎn)變的大趨勢。而中國重汽正好可以憑借EGR技術(shù)擴(kuò)大市場份額，進(jìn)一步鞏固自身的競爭力。

    回顧2007年，我國重卡市場出現(xiàn)59%的高速增長。中國重汽作為國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的重卡生產(chǎn)廠商，充分享受了該行業(yè)的增長。2007年公司銷售重卡7.30萬輛，同比增長64.2%。得益于06年下半年橋箱廠的并表，公司綜合毛利率較06年同期提高近2個(gè)百分點(diǎn)。另外，公司07年獲得生產(chǎn)性外商投資企業(yè)資格，部分月份獲得免征企業(yè)所得稅，從而推動(dòng)了公司07年業(yè)績的大幅增長。

    盡管2007年中國重汽的產(chǎn)銷保持快速增長，但分季度數(shù)據(jù)顯示公司的經(jīng)營存在規(guī)律性波動(dòng)。一般上半年較快，而第三季度甚至出現(xiàn)負(fù)增長，屬于較為典型的前高后低走勢。此外由于成本壓力加大和市場競爭加劇，企業(yè)主營產(chǎn)品的盈利能力呈現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢，2008年第一季度的主營利潤率只有6.16%，較之2007年有較大幅度的下滑。

    08年一季度，公司凈利潤增長21%，落后收入同比40%的增長，綜合毛利率由07年同期的13.7%下降到10.8%，主要是公司在1季度處理了部分庫存車輛所致。針對目前不斷上漲的鋼材價(jià)格，公司對產(chǎn)品進(jìn)行了3,000元/輛左右的提價(jià)，提價(jià)幅度與國內(nèi)重卡企業(yè)基本相當(dāng)。此次提價(jià)在一定程度上抵消了鋼價(jià)上漲的不利影響，但仍難以完全轉(zhuǎn)嫁，因此預(yù)計(jì)公司全年毛利率將同比有所下降。

    公司一季報(bào)顯示，1-3月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為47.10億元，同比增長40.59%；凈利潤為1.54億元，同比增長21.32%；每股收益0.48元。