【第一商用車網(wǎng) 原創(chuàng)】

6月7日，鄭州宇通客車股份有限公司發(fā)布2017年5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報?？靾箫@示，5月份，宇通銷售各類客車3778輛，同比下降33.7%；今年1-5月，宇通累計銷售各類客車16618輛，同比下降28.73%。

從細分市場來看，5月份，宇通銷售大型客車1705輛，同比增長9.51%；銷售中型客車1494輛，同比下降59.41%；銷售輕型客車579輛，同比增長25.87%。

今年1-5月，宇通客車?yán)塾嬩N售大型客車6629輛，同比下降7.13%；累計銷售中型客車7404輛，同比下降43.26%；累計銷售輕型客車2585輛，同比下降17.41%。

事件點評：《沒有一個冬天不可逾越，市場終將回暖》

宇通客車公司公布5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，5月份銷售客車3778輛（-33.7%），1~5月累計銷售16618輛（-28.3%）。

平安汽車觀點：

1、銷量累計下滑，結(jié)構(gòu)優(yōu)化符合預(yù)期：公司5月份銷售客車3778輛（-33.7%），其中大型、中型、輕型客車分別銷售1705（+9.5%）、1494（-59.4%），579（+25.9%）；累計銷售16,618輛（-28.7%），其中大型、中型、輕型的占比分別為39.9%、44.6%和15.6%，大型車和小型車的占比分別提高了9.3和2.1個百分點。我們此前做出判斷，2017年公司將通過提高大型車和純電動的占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證毛利率，目前大型車占比提高逐步得到驗證。

2、銷量有望回升，單車盈利處于較好水平：根據(jù)我們終端調(diào)研的情況，目前全國內(nèi)多個地區(qū)的訂單量已經(jīng)回暖，公司新能源客車的銷量有望在6月份實現(xiàn)單月同比轉(zhuǎn)正。三季度大概率同比正增長，并在四季度沖量。我們認為，2017年公司新能源客車大概率可以實現(xiàn)正增長。終端調(diào)研情況反應(yīng)，根據(jù)地方政策不同，新能源客車在不同地區(qū)售價的變動不盡相同，公司成本控制好，公司單車盈利能力處于較好水平。

3、公司競爭力強，市占率提高是長期邏輯：新能源補貼退坡使行業(yè)的平均利潤率收到影響，龍頭企業(yè)有望在洗牌過程中擴大市場份額。無論是技術(shù)水平還是成本控制能力，公司在行業(yè)均為領(lǐng)先地位，未來公司的市占率有望不斷提高，龍頭地位愈加鞏固。

4、年內(nèi)公司新能源客車有望實現(xiàn)增長，而宇通T7商務(wù)客車銷量的增加，也將提高公司的盈利能力。

5、風(fēng)險：1）新能源車銷量低于預(yù)期；2）成本下降不及預(yù)期。

附件：鄭州宇通客車股份有限公司2017年5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報